? ? ?這樣做雖較“一目十行”式速讀耗時(shí)費(fèi)心，但細(xì)節(jié)記得越多，腦海中儲(chǔ)存起來的資料便越豐富。這些東西也許雜亂無章，但在你最不經(jīng)意的時(shí)候，A會(huì)遇上B，而C跟D又會(huì)走在一起，不同資訊串連起來，投資意念往往于靈機(jī)一觸間誕生。

 

? ? ?從“強(qiáng)而不狂”想起

 

? ? ?納指十五年來首穿5000，全球媒體同慶。《信報(bào)》周三大字標(biāo)題：《分析員：納指PE合理強(qiáng)而不狂》。好一個(gè)“強(qiáng)而不狂”，今時(shí)今日納指三大成分股蘋果、Google、微軟，哪一家不是超高盈利超多現(xiàn)金、核心業(yè)務(wù)罕逢敵手的超級(jí)巨企？市值最大的蘋果，納指權(quán)重超逾一成，除非美股整體出現(xiàn)大震蕩，又或其他重磅股表現(xiàn)完全走樣，否則蘋果爭(zhēng)氣，納指焉能無運(yùn)行？

 

? ? ?蘋果市值倘由眼前約7500億美元漲至萬億美元(能否/何時(shí)成事，得看公司未來財(cái)務(wù)表現(xiàn)和市場(chǎng)愿意為此付出多大代價(jià)(估值)，假設(shè)流通股數(shù)不變，蘋果股價(jià)將由周二收市的129美元漲至約172美元，升幅33%。

 

? ? ?業(yè)績(jī) 、估值難以說準(zhǔn)，蘋果市值能否/何時(shí)突破萬億，并沒有確切的答案。老畢想說的是，該股市值從7500 億漲至萬億美元，單是增長(zhǎng)部分已達(dá)2500億美元。有多少上市公司總市值能去到這個(gè)水平？這樣看，蘋果的成就自然了不起。然而，蘋果股價(jià)在難以說準(zhǔn)的時(shí)間內(nèi)有望上升三成，這樣的潛在回報(bào)，是否能令捧場(chǎng)客心滿意足？

 

? ? ?Why solar？Why now？

 

? ? ?閣下若不感冒，老畢建議把目光轉(zhuǎn)移至蘋果最近有大動(dòng)作的行業(yè)。我說的并非傳聞四起的電動(dòng)車，而是白紙黑字的太陽能。

 

? ? ?蘋果上月宣布伙拍第一太陽能(First Solar，紐交所代號(hào)FSLR)，投資8.5億美元興建一個(gè)太陽能發(fā)電場(chǎng)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能280兆瓦，其中130兆瓦專為蘋果在加州的所有業(yè)務(wù)提供電力，余下150 兆瓦將售予當(dāng)?shù)匾患夜檬聵I(yè)機(jī)構(gòu)。根據(jù)美國(guó)太陽能工業(yè)聯(lián)會(huì)(SEIA)的資料，280兆瓦足以應(yīng)付7萬個(gè)以上家庭的電力需求。一看之下，老畢腦海中馬上浮現(xiàn)出兩個(gè)問題：一、Why solar？(為什么是太陽能？)二、Why now？(為什么是現(xiàn)在？)

 

? ? ?第一個(gè)問題不難回答。以再生能源滿足集團(tuán)所有電力需求，向?yàn)樘O果公開表達(dá)的意愿。朝著這個(gè)目標(biāo)踏出一大步，不過是管理層把環(huán)保理念付諸行動(dòng)而已。

 

? ? ?第二個(gè)問題—Why now？—才是關(guān)鍵。太陽能產(chǎn)業(yè)一直依賴稅務(wù)優(yōu)惠等政府補(bǔ)貼支撐，若非如此，太陽能便無法與利用傳統(tǒng)能源產(chǎn)生的電力競(jìng)爭(zhēng)。自2006年起，美國(guó)聯(lián)邦政府便向從事住宅及商用太陽能發(fā)電板安裝業(yè)務(wù)的企業(yè)提供30% 退稅優(yōu)惠，確保太陽能在價(jià)格上有足夠空間跟傳統(tǒng)電力來源競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)SEIA的數(shù)字，退稅措施生效以來，美國(guó)太陽能發(fā)電板安裝數(shù)目激增60倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)77%。

 

? ? ?再問一次，蘋果投資太陽能，why now？老畢懷疑，那跟美國(guó)政府向該產(chǎn)業(yè)提供的退稅優(yōu)惠，將于2017年起由目前的30%降至10%有關(guān)。這個(gè)揣測(cè)若離事實(shí)不遠(yuǎn)，在蘋果帶頭下，美國(guó)尤其矽谷企業(yè)群起效法絕不為奇。

 

? ? ?不論真心還是假意，《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)中近半(215 家公司)承諾減排、增加能源效益或轉(zhuǎn)用再生能源，當(dāng)中以科技企業(yè)反應(yīng)最踴躍。不要低估peer pressure(同業(yè)壓力)這回事，其他巨企步蘋果后塵，在稅務(wù)優(yōu)惠收緊前加強(qiáng)投資太陽能，可能性不容低估。

 

? ? ?第一太陽能乃美國(guó)行業(yè)龍頭，每1美元負(fù)債便有3.54美元資產(chǎn)，手頭現(xiàn)金超過6億美元，周轉(zhuǎn)能力和財(cái)務(wù)狀況皆非同業(yè)可比。公司每百元銷售錄得純利8.6元(業(yè)界平均每百元銷售凈虧損5.4元)，蘋果青眼有加選為合作伙伴，不就是千里馬遇上伯樂嗎？