通過(guò)外部有力的政策支持，風(fēng)險(xiǎn)投資有了獲利退出的渠道，加之企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)管理、規(guī)范各種流程。練好內(nèi)功、回歸根本的的中國(guó)餐飲企業(yè)必能再次迎來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞。
昔日被VC看好的中國(guó)本土餐飲企業(yè)，如今已難以吸引風(fēng)險(xiǎn)投資者的目光。
而看起來(lái)困難重重的當(dāng)下，也許蘊(yùn)含著某種機(jī)會(huì)。畢竟，機(jī)會(huì)有時(shí)是披著危機(jī)的外衣來(lái)到我們面前的。雖然按期鮮有好消息傳出，但是餐飲企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資合適的第二春也許離我們并不遙遠(yuǎn)。
困局背后的深究
從2007年開(kāi)始風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)餐飲行業(yè)青睞有加，應(yīng)該是考慮到國(guó)民收入增加導(dǎo)致飲食習(xí)慣結(jié)構(gòu)性變化所帶來(lái)的餐飲行業(yè)持續(xù)盈利的強(qiáng)勁勢(shì)頭。
2008年6月，小肥羊集團(tuán)有限公司在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為中國(guó)“火鍋第一股”。此前的2006年，英國(guó)私募基金3i和普凱投資基金(PraxCapital)，以共同投資者身份對(duì)小肥羊的投資也得到很好的回報(bào)。2012年2月2日，小肥羊正式在香港聯(lián)交所除牌，投入百勝集團(tuán)懷抱成為肯德基、必勝客的兄弟品牌。順利完成了從地方民營(yíng)餐飲公司變身國(guó)際企業(yè)之路。
與此相對(duì)，當(dāng)年一窩蜂殺入餐飲行業(yè)的投資者們，如今多面臨5年到期退出的問(wèn)題，上市之路反而看起來(lái)比較渺茫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股僅有寥寥數(shù)家餐飲公司，包括全聚德、西安飲食、湘鄂情和綿世股份。2011年下半年，由于中國(guó)證監(jiān)會(huì)提高了內(nèi)地餐飲企業(yè)的IPO門(mén)檻。2012年排隊(duì)上市的515家IPO申報(bào)企業(yè)中，餐飲類企業(yè)目前只有4家。
與經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展看起來(lái)有些不搭調(diào)的餐飲企業(yè)上市困局背后有些更深層次的原因。
在風(fēng)投看來(lái)，只有“連鎖型餐飲”企業(yè)才值得投資。原因是連鎖才有機(jī)會(huì)控制成本和流程，從而快速成功復(fù)制，達(dá)到上市要求，IPO之后風(fēng)投套現(xiàn)順利退出。無(wú)疑上市實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)是資本的終極目的。被投資的企業(yè)不能成功按期上市，即使有對(duì)賭協(xié)議對(duì)投資者來(lái)說(shuō)仍然是種失敗。
資本的邏輯在此與餐飲企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了些許分歧，上市只是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)階段性成果，讓公司平穩(wěn)、長(zhǎng)期可持續(xù)運(yùn)行并提供穩(wěn)定的利潤(rùn)投入再生產(chǎn)才是餐飲企業(yè)的終極目標(biāo)?？焖贁U(kuò)張可以達(dá)到上市規(guī)模，隨之而來(lái)的人員成本、管理成本的成倍增加會(huì)分散企業(yè)的精力，無(wú)法把主要資源聚焦在保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量上。
“要質(zhì)量，還是要規(guī)模？”此時(shí)變成了一個(gè)問(wèn)題。很多時(shí)候新開(kāi)店要有一年左右培育期才能實(shí)現(xiàn)盈利。有些企業(yè)在引入風(fēng)投之后，用短期內(nèi)同時(shí)開(kāi)店的辦法滿足風(fēng)投對(duì)規(guī)模的要求，但此舉必然影響利潤(rùn)同時(shí)帶來(lái)一定的管理混亂。
如果有不錯(cuò)的現(xiàn)金流，餐飲企業(yè)還是應(yīng)該克服誘惑，以保證質(zhì)量為先。有品質(zhì)才有客戶，有規(guī)模未必能吸引消費(fèi)者。很少有人會(huì)在意吃飯的餐廳是在美國(guó)、香港或者還是在國(guó)內(nèi)A股上市，菜品好吃才是關(guān)鍵。
中國(guó)餐飲的短板
餐飲企業(yè)有自己比較突出的問(wèn)題：漏開(kāi)發(fā)票無(wú)法有效監(jiān)管、人員流動(dòng)率高、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。
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