3月A股明顯處于震蕩整理期，圍繞30日均線在2300點(diǎn)附近反復(fù)爭(zhēng)奪，表現(xiàn)出先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)。個(gè)股和板塊的漲跌輪換快，投資者不易把握，眾多被套怕了的股民如同霧里看花，觀望氣氛十分濃厚。臨近月底時(shí)，滬深兩市先是單邊縮量，然后是止跌回穩(wěn)，一舉重返60日均線之上，有重拾升勢(shì)跡象。根據(jù)記者梳理出的當(dāng)前多空雙方主要觀點(diǎn)來(lái)看，多空分歧有所縮小，多方仍占主動(dòng)。

    或是中長(zhǎng)期政策底

    目前，有三個(gè)現(xiàn)象提醒投資者2300點(diǎn)或是一個(gè)中長(zhǎng)期政策底。

    現(xiàn)象一：2月26日、3月4日，上證指數(shù)收盤點(diǎn)位在2300點(diǎn)以下。2月26日，證監(jiān)會(huì)就表示，住房公積金入市研究準(zhǔn)備工作已啟動(dòng)。而3月4日，上證指數(shù)下跌86點(diǎn)、拉出長(zhǎng)陰線，隨后雖然沒(méi)有利好消息出臺(tái)，但次日上證指數(shù)上漲53點(diǎn)，收復(fù)大部分失地。

    現(xiàn)象二：上月中旬公布的2月份CPI同比增長(zhǎng)3.2%，市場(chǎng)擔(dān)心貨幣政策會(huì)收緊。隨后證監(jiān)會(huì)宣布，4月1日起，境內(nèi)港、澳、臺(tái)居民可開立A股賬戶。

    現(xiàn)象三：在反彈走勢(shì)最強(qiáng)的一段時(shí)間，即1949點(diǎn)至春節(jié)前，上證指數(shù)最大漲幅為25.35%。其間10個(gè)交易周中，交易結(jié)算資金5周凈流入，5周凈流出，這10周資金累計(jì)凈流入僅為258億元。特別是從1月14日至2月8日連續(xù)4周資金凈流出，累計(jì)資金凈流出329億元，但同期上證指數(shù)上漲了8.43%。而春節(jié)后至3月15日，交易結(jié)算資金連續(xù)4周凈流入，累計(jì)凈流入資金1088億元，但同期上證指數(shù)下跌6.77%。A股市場(chǎng)漲跌與資金凈流入、凈流出不匹配，可能有資金借市場(chǎng)調(diào)整悄然進(jìn)場(chǎng)。

    技術(shù)上看，3月20日的長(zhǎng)陽(yáng)不僅宣告了自2月18日以來(lái)的回調(diào)行情已經(jīng)結(jié)束，更意味著第二波上漲行情已箭在弦上。只不過(guò)，鑒于國(guó)內(nèi)多數(shù)機(jī)構(gòu)不敢對(duì)后市太樂(lè)觀，因此始于2232點(diǎn)的上漲將比1949點(diǎn)的反彈表現(xiàn)得更為曲折及反復(fù)。

    流動(dòng)性上看，近期央行在公開市場(chǎng)上共進(jìn)行了兩次28天期正回購(gòu)操作共計(jì)870億元，利率繼續(xù)維持在2.75%，扣除到期的正回購(gòu)400億元，市場(chǎng)凈回籠資金470億元，回籠力度較為溫和。至此，央行已連續(xù)五周凈回籠資金達(dá)10110億元，這主要是對(duì)沖外部流動(dòng)性流入的壓力。

    從宏觀面來(lái)看，由于匯豐CPI數(shù)據(jù)維持了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)，減輕了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)的擔(dān)憂。此外，新一屆國(guó)務(wù)院第一次全體會(huì)議為全年的經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)是穩(wěn)增長(zhǎng)防通脹控風(fēng)險(xiǎn)促轉(zhuǎn)型，整體理解上是不會(huì)出臺(tái)激進(jìn)的政策，這意味著流動(dòng)性和政府投資都不會(huì)出現(xiàn)過(guò)度寬松和快速加大的狀態(tài)，以“維持穩(wěn)定的貨幣政策”和“略有放松的財(cái)政政策”為主。在這種穩(wěn)健的政策背景下，市場(chǎng)情緒可能成為主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。但從大方向上來(lái)說(shuō)，始于2232點(diǎn)的第二波行情已經(jīng)開始啟動(dòng)，股指期貨上多頭不停加倉(cāng)已經(jīng)起到指引作用。

    從監(jiān)管層面來(lái)看，中國(guó)證券市場(chǎng)迎來(lái)的第七任掌門人肖鋼，對(duì)于這位有著超過(guò)20年銀行工作經(jīng)驗(yàn)的新任證監(jiān)會(huì)主席來(lái)說(shuō)，注定要面對(duì)相對(duì)于其在中行時(shí)期更多的壓力和挑戰(zhàn)。

    　　最緊迫的挑戰(zhàn)

    如何化解IPO堰塞湖，是最緊迫的挑戰(zhàn)。2013年以來(lái)，先后有42家企業(yè)被宣布終止審查，盡管如此，目前排隊(duì)企業(yè)的總數(shù)仍達(dá)847家。何時(shí)重啟IPO、怎樣重啟IPO，必然引萬(wàn)眾矚目。

    如何治理上市公司違規(guī)，是最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。A股市場(chǎng)近年來(lái)層出不窮的欺詐上市、內(nèi)幕交易等行為，已經(jīng)嚴(yán)重地打擊了投資者的信心。在這種情況下，迫切需要監(jiān)管者通過(guò)對(duì)市場(chǎng)功能的重新定位，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的投融資功能的平衡，恢復(fù)投資者的投資信心。

    如何走出散戶主導(dǎo)A股局面，是最棘手的挑戰(zhàn)。繼續(xù)推進(jìn)證券公司、基金公司等機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，有效地防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)中小投資者利益，維護(hù)公平正義，都十分關(guān)鍵。中國(guó)有1.6億股民，顯然不能簡(jiǎn)單地“去散戶化”，這是擺在履新者面前最棘手、最考驗(yàn)智慧的一場(chǎng)挑戰(zhàn)。

    投資者只要選好個(gè)股

    《金融理財(cái)》認(rèn)為，1949點(diǎn)以來(lái)的反轉(zhuǎn)行情仍在延續(xù)，2444點(diǎn)至2232點(diǎn)的波段調(diào)整，可能只是本輪反轉(zhuǎn)行情的一個(gè)回抽確認(rèn)過(guò)程，投資者只要選好個(gè)股，踏準(zhǔn)節(jié)奏，就有望獲得不錯(cuò)收益。

    隨著習(xí)主席訪俄，肖剛接任證監(jiān)會(huì)，以及4月進(jìn)入年季報(bào)密集披露期，涉及元首出訪帶來(lái)的板塊機(jī)會(huì)（如天然氣能源）、新政利好板塊（如軍工股、重組股、新三板）、以及年報(bào)、一季報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)良個(gè)股或有更多投資機(jī)會(huì)。后市銀行股和軍工板塊能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，汽車股和創(chuàng)業(yè)板塊能否走出弱勢(shì)，都是投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

    特別是五大國(guó)有銀行年報(bào)靚麗登場(chǎng)。工、農(nóng)、中、建、交2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)有望超過(guò)7500億元，較2011年增長(zhǎng)近12%，平均不良貸款率為0.99%，撥備覆蓋率接近300%。行業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率在20%以上、平均市盈率在6倍以下，2013年上市銀行利潤(rùn)仍可平穩(wěn)增長(zhǎng)10%以上。這一系列關(guān)鍵數(shù)據(jù)有力回?fù)袅四Ω笸ǔ誂股且建議做空四大行的言論。王者銀行股，仍是A股風(fēng)向標(biāo)。4月，投資者可關(guān)注以下四類股票：

    ①一季報(bào)預(yù)喜股；一季報(bào)業(yè)績(jī)題材炒作的關(guān)鍵在于預(yù)期，投資者近期可關(guān)注那些未發(fā)布一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，但2012年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，其所屬行業(yè)景氣度在今年年初持續(xù)向好，或者在近期完成資產(chǎn)重組注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的個(gè)股。

    ②高轉(zhuǎn)送概念股；高送轉(zhuǎn)個(gè)股的走勢(shì)一般都會(huì)在高轉(zhuǎn)送預(yù)案明朗后出現(xiàn)分化，特別是在今年高轉(zhuǎn)送題材較多的情況下，炒作的稀缺性大大下降。因此，投資者應(yīng)盡量選擇2012年業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，今年一季度業(yè)績(jī)繼續(xù)向好，除權(quán)除息時(shí)間較早，利潤(rùn)分配超預(yù)期的個(gè)股。

    ③摘帽概念股；從歷史上看，每年的3、4月間都是摘帽概念的熱炒階段。預(yù)計(jì)今年將有不少ST股有摘帽的可能，投資者可重點(diǎn)關(guān)注2012年前三季度既滿足財(cái)務(wù)摘帽條件，又尚未公布年報(bào)的ST股提前布局。

    ④結(jié)構(gòu)性股票；建議投資者繼續(xù)關(guān)注與調(diào)結(jié)構(gòu)(TMT、物聯(lián)網(wǎng))、“美麗中國(guó)”（大環(huán)保）、軍費(fèi)增長(zhǎng)（軍工）、大部制改革（鐵路運(yùn)輸、食品安全、文化傳媒）等板塊。