盡管去年9月中旬監(jiān)管層下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，指導(dǎo)商業(yè)銀行設(shè)立存款偏離度指標(biāo)以約束其存款沖時(shí)點(diǎn)行為。而存款偏離度約束效應(yīng)開始顯現(xiàn)是在10月，數(shù)據(jù)顯示第四季度各月產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量維持穩(wěn)定的增長。

　　2014年人民幣理財(cái)產(chǎn)品仍占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)地位，該幣種理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行63445款，市場(chǎng)占比繼續(xù)增長至97.23%，較2013年增長0.23個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)比來看，美元理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比從2013年的1.40%升至1.58%。澳元理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)占比由2013年的0.66%降至0.46%。港幣理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比較2013年下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。歐元理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比較2013年下滑0.04個(gè)百分點(diǎn)至0.25%。英鎊、加元理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比總和僅為0.11%。

　　城商行奪魁

　　城商行憑借數(shù)量優(yōu)勢(shì)，從發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量上看，城商行一舉超越股份制銀行，成為發(fā)行個(gè)人銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量最多的一類商業(yè)銀行。

　　根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，2014年，城商行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)22194款，市場(chǎng)占比達(dá)34.01%，較2013年上升3.88個(gè)百分點(diǎn)。股份制商業(yè)銀行和國有銀行的市場(chǎng)占比較2013年均有所下滑，市場(chǎng)占比分別為27.22%和24.62%。

　　值得注意的是，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品7780款，11.92%的市場(chǎng)占比雖仍然較低，但較2013年有明顯的上升，漲幅達(dá)5.54%。而外資銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比繼續(xù)下滑，占比僅為2.23%。

　　從投資期限來看，1-3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品仍為主流，去年總共發(fā)行數(shù)量為35780款，市場(chǎng)占比達(dá)54.90%。1個(gè)月以下期產(chǎn)品共發(fā)行1266款，區(qū)別于其他期限類型產(chǎn)品，該類產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量較2013年不增反降，市場(chǎng)占比下滑2.16個(gè)百分點(diǎn)至1.94%。相反，3-6個(gè)月期產(chǎn)品市場(chǎng)占比則較2013年有較大上升，漲幅為2.97個(gè)百分點(diǎn)。

　　6—12個(gè)月和1年以上期產(chǎn)品的市場(chǎng)占比分別為13.83%和1.73%，均較2013年有小幅上升。

　　“3-6個(gè)月期產(chǎn)品的市場(chǎng)占比在前10個(gè)月中表現(xiàn)穩(wěn)定，在11月份突破30%的市場(chǎng)占比達(dá)到全年頂峰。相反，1-3個(gè)月期產(chǎn)品的市場(chǎng)占比在同一時(shí)間跌至谷底。”普益財(cái)富研究員牟鑫認(rèn)為，主要原因在于，銀行因存款偏離度的監(jiān)管，此前在特殊時(shí)點(diǎn)發(fā)行高收益短期產(chǎn)品，吸引短期資金回表沖存款的運(yùn)作方式受到抑制，此消彼長，銀行轉(zhuǎn)而加大對(duì)長期產(chǎn)品的發(fā)行量，而3-6個(gè)月期產(chǎn)品的占比漲幅最為明顯，達(dá)3.07個(gè)百分點(diǎn)。

　　預(yù)期收益率前11個(gè)月逐步下降

　　在最受關(guān)注的收益率方面，中資銀行的產(chǎn)品平均預(yù)期收益率在2014年的前11個(gè)月均呈現(xiàn)逐步下降的趨勢(shì)。具體來看，股份制商業(yè)銀行，其產(chǎn)品平均預(yù)期收益率排名首位，在年初的頂峰時(shí)刻曾達(dá)5.97%，隨后便一路下滑至11月份的5.12%。城商行平均預(yù)期收益率僅次于股份制商業(yè)銀行，4月份之后兩者差距逐漸縮小，在10月甚至出現(xiàn)反超。國有銀行平均預(yù)期收益率最低，下降幅度也較其他銀行更加明顯，平均預(yù)期收益率從1月的5.51%下滑至11月的4.42%。

　　相反，外資銀行產(chǎn)品平均預(yù)期收益率始終維持在5.50%附近，主要原因在于其發(fā)行主力為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，產(chǎn)品實(shí)際收益率與掛鉤標(biāo)的的表現(xiàn)相關(guān)，因而預(yù)期收益率并不能代表其真實(shí)的收益水平。

　　就固定收益類人民幣理財(cái)產(chǎn)品來看，其平均預(yù)期收益率與期限呈現(xiàn)正向關(guān)系，即產(chǎn)品投資期限越長，對(duì)應(yīng)的平均預(yù)期收益率越高。

　　1-3個(gè)月、3-6個(gè)月和6-12個(gè)月期產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率走勢(shì)大致相同，即從年初開始均大幅走低，后半年趨于穩(wěn)定，而因年底資金面緊張的緣故，11月之后開始出現(xiàn)反彈。1個(gè)月以下期產(chǎn)品平均預(yù)期收益率在年初經(jīng)歷了短暫的下滑和回升后維持在4.00%附近。

　　不同于其他產(chǎn)品，1年以上期產(chǎn)品平均預(yù)期收益率在前5個(gè)月有小幅的下滑，而在6月份迅速反彈至年初頂峰水平。其主要原因在于，2014年年中的市場(chǎng)資金流動(dòng)性寬松，銀行借拉高短期產(chǎn)品收益率以“沖時(shí)點(diǎn)”的主動(dòng)性降低，轉(zhuǎn)而通過提升長期產(chǎn)品收益水平來吸引長期資金。?