? 昨日(8月12日)，央行公布的人民幣中間價(jià)為6.3306，較前一日再貶1008個(gè)基點(diǎn)。本周，人民幣中間價(jià)的連續(xù)下跌也成為了黃金市場(chǎng)最大的影響因素之一。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金價(jià)已經(jīng)從7月底所及的五年半低點(diǎn)1077美元/盎司上漲逾3%。LME黃金連續(xù)5個(gè)交易日上漲，最新價(jià)格穩(wěn)定在1110美元/盎司附近。
滬上某投資機(jī)構(gòu)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“匯率波動(dòng)會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期發(fā)生較大的震蕩，恐慌性心理因素會(huì)導(dǎo)致更多的不確定性，短期應(yīng)予以回避。而作為避險(xiǎn)工具，黃金價(jià)格將得到推升。另外，在人民幣貶值預(yù)期之下，黃金的類貨幣性也將有利于其價(jià)格的繼續(xù)上漲。”
避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上升
繼8月10日LME黃金突破1100美元/盎司關(guān)口之后，本周金價(jià)在人民幣貶值因素的影響下連續(xù)上漲。昨日，截至記者發(fā)稿，LME黃金價(jià)格最高升至1119.95美元/盎司，漲幅1%。
南華期貨機(jī)構(gòu)部總監(jiān)張海明認(rèn)為：“雖然美元被視為國(guó)際通用的計(jì)價(jià)貨幣，但隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快，人民幣地位提升使其對(duì)黃金走勢(shì)影響力也加大。一定程度上，人民幣貶值對(duì)黃金價(jià)格有推動(dòng)作用。”但從長(zhǎng)周期看，黃金價(jià)格的走勢(shì)與美元指數(shù)仍呈負(fù)相關(guān)性。
張海明指出，包括日元、歐元、加元、澳元等在內(nèi)的非美貨幣貶值之后，人民幣主動(dòng)貶值，將助推美元指數(shù)走強(qiáng)，因此未來(lái)并不看好人民幣貶值對(duì)黃金價(jià)格的推漲作用。
美聯(lián)儲(chǔ)加息仍是決定金價(jià)走勢(shì)的長(zhǎng)期因素。法國(guó)巴黎銀行(BNPParibas)日前指出，隨著人民幣驟然貶值，市場(chǎng)開始預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒓酉r(shí)點(diǎn)延至2016年3月。
前述滬上分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格以人民幣計(jì)價(jià)，人民幣貶值對(duì)黃金價(jià)格有提振作用，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金是利空因素。”
前述滬上分析師指出，匯率波動(dòng)會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期發(fā)生比較大的震蕩。“人民幣貶值會(huì)導(dǎo)致股市、債市及其他商品市場(chǎng)等權(quán)益類資產(chǎn)被拋售，進(jìn)而引起實(shí)物類資產(chǎn)估值提高。”為此，該分析師建議，在避險(xiǎn)需求推升黃金價(jià)格的同時(shí)，對(duì)此類資產(chǎn)而言，恐慌性的心理因素將導(dǎo)致更多的不確定性，短期應(yīng)予以回避。
推漲國(guó)內(nèi)商品價(jià)格
對(duì)于黃金價(jià)格上漲是否可持續(xù)，前述滬上分析師認(rèn)為，這將取決于市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的預(yù)期。
這位分析師指出，人民幣貶值預(yù)期存在的前提下，首先，黃金將作為很重要的避險(xiǎn)工具；其次，內(nèi)外盤比價(jià)將使黃金維持在比較高的位置；第三，人民幣貶值會(huì)激發(fā)遠(yuǎn)端利率的上升，對(duì)黃金的內(nèi)在價(jià)值也是一個(gè)提升。
包括黃金在內(nèi)，本幣的貶值對(duì)于國(guó)內(nèi)的大宗商品價(jià)格表現(xiàn)出一定的推漲作用。除了價(jià)格影響，對(duì)國(guó)內(nèi)大宗商品生產(chǎn)企業(yè)而言，人民幣匯率適當(dāng)貶值也體現(xiàn)出國(guó)內(nèi)需求欠缺情況下對(duì)出口需求的轉(zhuǎn)移，對(duì)有色金屬、紡織服裝等出口型行業(yè)形成利好。據(jù)測(cè)算，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷售利潤(rùn)率上升2%至6%。
但就外盤而言，LME銅、LME錫、LME鎳、美國(guó)豆油、棉指等大宗價(jià)格近兩天整體表現(xiàn)偏軟。對(duì)此，張海明表示：“以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格下跌，是近兩日倫敦、美國(guó)等大宗商品市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的直接反應(yīng)。但人民幣兌美元比價(jià)，最終將決定的大宗商品價(jià)格達(dá)到一個(gè)平衡。”在他看來(lái)，由于目前人民幣跌幅較大，人民幣貶值將小幅推動(dòng)大宗商品價(jià)格反彈。
上述滬上分析師指出，對(duì)大宗商品而言，人民幣貶值總體來(lái)說(shuō)，表現(xiàn)為金融風(fēng)險(xiǎn)方面的影響。“人民幣貶值將使國(guó)內(nèi)從境外采購(gòu)原油、鐵礦石、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品的采購(gòu)成本上升，國(guó)內(nèi)的相對(duì)價(jià)格被改變。同時(shí)，這也會(huì)給境外資金造成國(guó)內(nèi)需求的下降的假象。”但真實(shí)的內(nèi)需是否下降，將最終表現(xiàn)為對(duì)大宗商品供應(yīng)關(guān)系的影響。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金價(jià)已經(jīng)從7月底所及的五年半低點(diǎn)1077美元/盎司上漲逾3%。LME黃金連續(xù)5個(gè)交易日上漲，最新價(jià)格穩(wěn)定在1110美元/盎司附近。
滬上某投資機(jī)構(gòu)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“匯率波動(dòng)會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期發(fā)生較大的震蕩，恐慌性心理因素會(huì)導(dǎo)致更多的不確定性，短期應(yīng)予以回避。而作為避險(xiǎn)工具，黃金價(jià)格將得到推升。另外，在人民幣貶值預(yù)期之下，黃金的類貨幣性也將有利于其價(jià)格的繼續(xù)上漲。”
避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上升
繼8月10日LME黃金突破1100美元/盎司關(guān)口之后，本周金價(jià)在人民幣貶值因素的影響下連續(xù)上漲。昨日，截至記者發(fā)稿，LME黃金價(jià)格最高升至1119.95美元/盎司，漲幅1%。
南華期貨機(jī)構(gòu)部總監(jiān)張海明認(rèn)為：“雖然美元被視為國(guó)際通用的計(jì)價(jià)貨幣，但隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快，人民幣地位提升使其對(duì)黃金走勢(shì)影響力也加大。一定程度上，人民幣貶值對(duì)黃金價(jià)格有推動(dòng)作用。”但從長(zhǎng)周期看，黃金價(jià)格的走勢(shì)與美元指數(shù)仍呈負(fù)相關(guān)性。
張海明指出，包括日元、歐元、加元、澳元等在內(nèi)的非美貨幣貶值之后，人民幣主動(dòng)貶值，將助推美元指數(shù)走強(qiáng)，因此未來(lái)并不看好人民幣貶值對(duì)黃金價(jià)格的推漲作用。
美聯(lián)儲(chǔ)加息仍是決定金價(jià)走勢(shì)的長(zhǎng)期因素。法國(guó)巴黎銀行(BNPParibas)日前指出，隨著人民幣驟然貶值，市場(chǎng)開始預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒓酉r(shí)點(diǎn)延至2016年3月。
前述滬上分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格以人民幣計(jì)價(jià)，人民幣貶值對(duì)黃金價(jià)格有提振作用，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金是利空因素。”
前述滬上分析師指出，匯率波動(dòng)會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期發(fā)生比較大的震蕩。“人民幣貶值會(huì)導(dǎo)致股市、債市及其他商品市場(chǎng)等權(quán)益類資產(chǎn)被拋售，進(jìn)而引起實(shí)物類資產(chǎn)估值提高。”為此，該分析師建議，在避險(xiǎn)需求推升黃金價(jià)格的同時(shí)，對(duì)此類資產(chǎn)而言，恐慌性的心理因素將導(dǎo)致更多的不確定性，短期應(yīng)予以回避。
推漲國(guó)內(nèi)商品價(jià)格
對(duì)于黃金價(jià)格上漲是否可持續(xù)，前述滬上分析師認(rèn)為，這將取決于市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的預(yù)期。
這位分析師指出，人民幣貶值預(yù)期存在的前提下，首先，黃金將作為很重要的避險(xiǎn)工具；其次，內(nèi)外盤比價(jià)將使黃金維持在比較高的位置；第三，人民幣貶值會(huì)激發(fā)遠(yuǎn)端利率的上升，對(duì)黃金的內(nèi)在價(jià)值也是一個(gè)提升。
包括黃金在內(nèi)，本幣的貶值對(duì)于國(guó)內(nèi)的大宗商品價(jià)格表現(xiàn)出一定的推漲作用。除了價(jià)格影響，對(duì)國(guó)內(nèi)大宗商品生產(chǎn)企業(yè)而言，人民幣匯率適當(dāng)貶值也體現(xiàn)出國(guó)內(nèi)需求欠缺情況下對(duì)出口需求的轉(zhuǎn)移，對(duì)有色金屬、紡織服裝等出口型行業(yè)形成利好。據(jù)測(cè)算，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷售利潤(rùn)率上升2%至6%。
但就外盤而言，LME銅、LME錫、LME鎳、美國(guó)豆油、棉指等大宗價(jià)格近兩天整體表現(xiàn)偏軟。對(duì)此，張海明表示：“以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格下跌，是近兩日倫敦、美國(guó)等大宗商品市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的直接反應(yīng)。但人民幣兌美元比價(jià)，最終將決定的大宗商品價(jià)格達(dá)到一個(gè)平衡。”在他看來(lái)，由于目前人民幣跌幅較大，人民幣貶值將小幅推動(dòng)大宗商品價(jià)格反彈。
上述滬上分析師指出，對(duì)大宗商品而言，人民幣貶值總體來(lái)說(shuō)，表現(xiàn)為金融風(fēng)險(xiǎn)方面的影響。“人民幣貶值將使國(guó)內(nèi)從境外采購(gòu)原油、鐵礦石、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品的采購(gòu)成本上升，國(guó)內(nèi)的相對(duì)價(jià)格被改變。同時(shí)，這也會(huì)給境外資金造成國(guó)內(nèi)需求的下降的假象。”但真實(shí)的內(nèi)需是否下降，將最終表現(xiàn)為對(duì)大宗商品供應(yīng)關(guān)系的影響。
