中國(guó)決策者在人民幣國(guó)際化方面做出了巨大努力，不管是起初的人民幣跨境結(jié)算試點(diǎn)還是后來(lái)的香港離岸人民幣存款市場(chǎng)的建立，以及之后點(diǎn)心債的發(fā)行、雙邊貨幣互換協(xié)議的簽訂，所有這些都構(gòu)成了人民幣國(guó)際化歷程的起始脈絡(luò)。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，人民幣國(guó)際化的步伐因?yàn)樯鲜龃胧┑耐七M(jìn)而得到快速深化。中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量及外貿(mào)規(guī)模對(duì)于人民幣國(guó)際化的進(jìn)程也起到了重要作用。因此，很多專(zhuān)家認(rèn)為幾年后，人民幣與歐元、美元一起會(huì)成為主要的國(guó)際貨幣。

　　國(guó)際貨幣的定義

　　國(guó)際貨幣有很多角色――國(guó)際貿(mào)易的支付貨幣、國(guó)際投資的計(jì)價(jià)貨幣、其他貨幣的“錨貨幣”以及國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。美元、歐元、日元和英鎊目前是國(guó)際上幾大主要貨幣，位于第二層的是瑞郎、澳元和加元。這些貨幣是國(guó)際外匯市場(chǎng)上交易最頻繁的貨幣，也是幾個(gè)主要央行的儲(chǔ)備貨幣。

　　人民幣如何變?yōu)閲?guó)際貨幣呢？從美元等主要國(guó)際貨幣的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，首先，這些貨幣都是主要發(fā)達(dá)兼高收入國(guó)家的貨幣；其二，他們都取消了資本管制，實(shí)現(xiàn)了貨幣的完全可兌換；其三，他們都有完備的金融市場(chǎng)；其四，這些國(guó)家都保持了社會(huì)和政治穩(wěn)定。我認(rèn)為，一旦某個(gè)國(guó)家具備了這些特質(zhì)，其貨幣就會(huì)成為國(guó)際貨幣，因此獲取這些資質(zhì)是中國(guó)要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵。

　　要使一國(guó)貨幣成為全球主要貨幣，最根本的是經(jīng)濟(jì)體量要足夠大。從這個(gè)角度來(lái)看，中國(guó)GDP已經(jīng)名列全球第二位，而且很有可能在10～15年內(nèi)趕超美國(guó)。另外，中國(guó)貿(mào)易規(guī)模也已經(jīng)與美國(guó)處于同一量級(jí)。人民幣獲得了國(guó)際貨幣地位，就有可能成為類(lèi)似于美元、歐元那樣的國(guó)際主要貨幣。

　　人民幣如何邁向國(guó)際貨幣

　　盡管中國(guó)已經(jīng)在很大程度上開(kāi)放了FDI，但對(duì)于金融資本的流動(dòng)還具有較大的進(jìn)步空間。

　　首先，宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定是資本賬戶開(kāi)放的前提條件，如果缺少上述條件，在資本賬戶開(kāi)放之后會(huì)導(dǎo)致更加劇烈的動(dòng)蕩，因?yàn)閲?guó)際資本流動(dòng)是非常多變的；其二，金融市場(chǎng)自由化，消除商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)界限，更加自由的進(jìn)入和退出機(jī)制，引入市場(chǎng)決定利率的機(jī)制；其三，有效的金融監(jiān)管機(jī)制需要覆蓋整個(gè)金融體系，防止金融機(jī)構(gòu)甚至是非金融機(jī)構(gòu)采取風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)過(guò)高的行為；第四，匯率自由浮動(dòng)對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)體而言是要保持貨幣政策獨(dú)立以及管理國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的必要條件。

　　另外，資本賬戶開(kāi)放還需要匯率能夠自由浮動(dòng)，這樣央行就可以鎖定獨(dú)立貨幣政策，該政策主要目的在于最小化宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。在高(低)通脹和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張(收縮)時(shí)期，央行必須確保在資本自由流動(dòng)的背景下能夠有效地收緊(放寬)貨幣政策。

　　因此首先引入市場(chǎng)決定的利率和匯率機(jī)制以及國(guó)內(nèi)金融體系改革非常重要，然后決策者再引入資本賬戶自由化。盡管利率自由化需要謹(jǐn)慎，因?yàn)橐_保銀行體系的穩(wěn)定，但靈活的匯率制度近期引入應(yīng)該沒(méi)有什么問(wèn)題。實(shí)際上，這或許對(duì)中國(guó)是非常有利的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)目前正考慮要逐漸退出量化寬松政策(QE)，這將給美元帶來(lái)壓力，否則人民幣對(duì)美元匯率將會(huì)持續(xù)上升。

　　人民幣國(guó)際化的收益

　　人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)和全球都將帶來(lái)巨大的收益。對(duì)中國(guó)而言，進(jìn)出口過(guò)程中使用人民幣可以降低中國(guó)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)；其二，因?yàn)榭梢栽诤Ｍ馔顿Y和借入人民幣，中國(guó)投資者和企業(yè)能夠最小化匯率風(fēng)險(xiǎn)；其三，通過(guò)跨境人民幣投資和人民幣業(yè)務(wù)，中國(guó)銀行 ?業(yè)可以獲得成本優(yōu)勢(shì)；最后，因?yàn)樨泿趴梢宰杂蓛稉Q，中國(guó)將不再依賴美元作為國(guó)際流動(dòng)性的來(lái)源，因此可以不用再大量持有美元資產(chǎn)。其他國(guó)家則可以通過(guò)多元化財(cái)富儲(chǔ)備貨幣而受益。

　　人民幣一旦實(shí)現(xiàn)自由兌換將立即躋身歐元、日元以及英鎊之列。

　　要實(shí)現(xiàn)資本賬戶可兌換需要一系列的前提條件，這將耗費(fèi)時(shí)間。這就需要中國(guó)、日本以及其他亞洲國(guó)家和地區(qū)協(xié)同合作維持亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定。作為一個(gè)巨大而且還在不斷擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)體，區(qū)域融合性正在不斷加強(qiáng)，亞洲將最終擁有自己的貨幣，持續(xù)依賴美元不可持續(xù)。中國(guó)在人民幣國(guó)際化的過(guò)程中可以與日本以及其他亞洲國(guó)家合作，共同致力于實(shí)現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)定而且繁榮的亞洲。