近期豬肉價(jià)格一直瘋漲，讓人們大吃一驚，肉都吃不起了，還有心思炒股嗎？
豬肉價(jià)格正在開(kāi)啟新一輪上漲周期，從3月中旬至7月中旬豬肉價(jià)格已累計(jì)上漲超過(guò)50%。這不可避免又引起一些“豬通脹”者對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，豬肉價(jià)格同比與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比呈較強(qiáng)的相關(guān)性。如果豬價(jià)快速上漲帶動(dòng)通脹超預(yù)期回升，貨幣政策也因此面臨一定的變數(shù)，從而對(duì)股市再次形成負(fù)面沖擊。這種擔(dān)憂是有一定道理的，不過(guò)，大可不必太擔(dān)心。
價(jià)格主要是由供給和需求兩方面決定。從供給看，當(dāng)生豬存欄量和豬糧比下降到低點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)供給減少，當(dāng)供給下降到一定程度時(shí)，豬肉價(jià)格無(wú)疑會(huì)連續(xù)上升。從需求來(lái)看，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度站穩(wěn)7%，相對(duì)平穩(wěn)，消費(fèi)需求有所恢復(fù)。中高端餐飲和三公消費(fèi)繼續(xù)壓縮的空間已非常有限，豬肉需求有望企穩(wěn)。
綜合來(lái)看，雖然由于生豬和能繁母豬存欄量進(jìn)一步下降，供給因素在影響豬肉價(jià)格方面占據(jù)主導(dǎo)地位，再配合政策收儲(chǔ)等因素，豬肉價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。但經(jīng)濟(jì)總需求依然偏弱，現(xiàn)在生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)已經(jīng)連續(xù)下跌了30多個(gè)月，短期內(nèi)根本就沒(méi)有上漲的動(dòng)力。這樣，豬肉價(jià)格上漲給CPI帶來(lái)的影響，因?yàn)槿鄙?ldquo;外援”，不足以對(duì)CPI形成連續(xù)有效的拉動(dòng)。
貨幣政策調(diào)控最核心的兩個(gè)目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定。一方面，當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速下行壓力依然比較大，偏弱的經(jīng)濟(jì)需要寬松貨幣政策托底。另一方面，我國(guó)物價(jià)依然比較穩(wěn)定，豬肉價(jià)格上升的幅度不會(huì)對(duì)物價(jià)指數(shù)構(gòu)成顯著影響，從而推高通脹預(yù)期，反倒是有可能對(duì)消除通縮陰影做出貢獻(xiàn)。可以預(yù)見(jiàn)的是，貨幣政策依然會(huì)維持寬松。
可見(jiàn)，即使豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)年底前CPI走勢(shì)構(gòu)成一定的壓力，但這未必會(huì)導(dǎo)致貨幣政策的轉(zhuǎn)向，寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向的概率極小。
至于股市，在經(jīng)歷了較大幅度下跌后，走勢(shì)已經(jīng)回升，投資者信心逐步恢復(fù)。但影響股市的因素有很多，時(shí)下也確實(shí)面臨不少不確定性，但是穩(wěn)定寬松的宏觀環(huán)境對(duì)股市維穩(wěn)是有利的，穩(wěn)定的貨幣政策就是對(duì)股市的實(shí)質(zhì)性利好。
豬肉價(jià)格正在開(kāi)啟新一輪上漲周期，從3月中旬至7月中旬豬肉價(jià)格已累計(jì)上漲超過(guò)50%。這不可避免又引起一些“豬通脹”者對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，豬肉價(jià)格同比與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比呈較強(qiáng)的相關(guān)性。如果豬價(jià)快速上漲帶動(dòng)通脹超預(yù)期回升，貨幣政策也因此面臨一定的變數(shù)，從而對(duì)股市再次形成負(fù)面沖擊。這種擔(dān)憂是有一定道理的，不過(guò)，大可不必太擔(dān)心。
價(jià)格主要是由供給和需求兩方面決定。從供給看，當(dāng)生豬存欄量和豬糧比下降到低點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)供給減少，當(dāng)供給下降到一定程度時(shí)，豬肉價(jià)格無(wú)疑會(huì)連續(xù)上升。從需求來(lái)看，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度站穩(wěn)7%，相對(duì)平穩(wěn)，消費(fèi)需求有所恢復(fù)。中高端餐飲和三公消費(fèi)繼續(xù)壓縮的空間已非常有限，豬肉需求有望企穩(wěn)。
綜合來(lái)看，雖然由于生豬和能繁母豬存欄量進(jìn)一步下降，供給因素在影響豬肉價(jià)格方面占據(jù)主導(dǎo)地位，再配合政策收儲(chǔ)等因素，豬肉價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。但經(jīng)濟(jì)總需求依然偏弱，現(xiàn)在生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)已經(jīng)連續(xù)下跌了30多個(gè)月，短期內(nèi)根本就沒(méi)有上漲的動(dòng)力。這樣，豬肉價(jià)格上漲給CPI帶來(lái)的影響，因?yàn)槿鄙?ldquo;外援”，不足以對(duì)CPI形成連續(xù)有效的拉動(dòng)。
貨幣政策調(diào)控最核心的兩個(gè)目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定。一方面，當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速下行壓力依然比較大，偏弱的經(jīng)濟(jì)需要寬松貨幣政策托底。另一方面，我國(guó)物價(jià)依然比較穩(wěn)定，豬肉價(jià)格上升的幅度不會(huì)對(duì)物價(jià)指數(shù)構(gòu)成顯著影響，從而推高通脹預(yù)期，反倒是有可能對(duì)消除通縮陰影做出貢獻(xiàn)。可以預(yù)見(jiàn)的是，貨幣政策依然會(huì)維持寬松。
可見(jiàn)，即使豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)年底前CPI走勢(shì)構(gòu)成一定的壓力，但這未必會(huì)導(dǎo)致貨幣政策的轉(zhuǎn)向，寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向的概率極小。
至于股市，在經(jīng)歷了較大幅度下跌后，走勢(shì)已經(jīng)回升，投資者信心逐步恢復(fù)。但影響股市的因素有很多，時(shí)下也確實(shí)面臨不少不確定性，但是穩(wěn)定寬松的宏觀環(huán)境對(duì)股市維穩(wěn)是有利的，穩(wěn)定的貨幣政策就是對(duì)股市的實(shí)質(zhì)性利好。
