夷施

    高庫存，去年以來一直是籠罩在國內(nèi)紡織服裝行業(yè)的陰影，整體業(yè)績都難有起色。

    休閑服飾龍頭企業(yè)（002269.SZ），盡管在努力改善，但去年在經(jīng)歷上市五年來業(yè)績首次下滑后，今年一季度的業(yè)績?nèi)匀徊弧懊馈薄?/P>

    美邦服飾昨日公布的今年一季度報(bào)告顯示，期內(nèi)，公司營業(yè)收入下滑15.72%至約22.24億元，凈利潤更是大幅下滑46.99%至約1.26億元，每股收益0.13元。

    值得注意的是，這種下滑趨勢似乎在短期內(nèi)也得不到遏制，美邦預(yù)計(jì)，今年上半年其凈利依然將下滑30%~50%。

    一位行業(yè)人士對《第一財(cái)經(jīng)（)日報(bào)》記者分析稱，美邦一季度難看的業(yè)績與其加盟收入下滑也有很大關(guān)系，且終端銷售平淡。據(jù)該人士了解，該公司的加盟商整體信心不足。

    下滑趨勢“難剎車”

    不同于國內(nèi)同行業(yè)的公司，美邦服飾的營業(yè)總收入50%左右來源于直營店的貢獻(xiàn)。然而，去年起，美邦明顯放緩了包括直營店在內(nèi)的擴(kuò)張步伐。去年全年，美邦直營店新增176家達(dá)1306家。而在2011年，美邦服飾僅直營店就增加了440家。

    美邦方面稱，正“通過產(chǎn)品創(chuàng)新、品質(zhì)管理、商品計(jì)劃等能力的提升及市場運(yùn)營策略的調(diào)整，來滿足新市場環(huán)境下快速發(fā)展的消費(fèi)需求。以上措施在直營系統(tǒng)已初見成效，2013年秋季之后將更加全面地落實(shí)推動?！贝送?，近期加盟市場新開店鋪也在逐漸增加。

    對于業(yè)績變動的原因，美邦服飾稱，（雖然）一季度直營門店收入與去年同期相比基本持平，毛利大幅提升，但由于加盟市場經(jīng)營策略調(diào)整滯后于直營，電子商務(wù)業(yè)務(wù)處于調(diào)整期，加盟收入和電子商務(wù)收入較去年同期下降，因而預(yù)期2013年上半年業(yè)績有所下滑。

    美邦同時(shí)表示，通過不斷改進(jìn)邦購網(wǎng)的技術(shù)和服務(wù)，積極借力其他外部平臺資源，將進(jìn)一步推動電子商務(wù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

    上述業(yè)內(nèi)人士對此分析稱，由于今年內(nèi)銷市場依然疲弱，美邦上半年業(yè)績不能扭轉(zhuǎn)，下滑比例還這么大，看來全年能做到持平就很不容易了。

    內(nèi)外交困

    屋漏偏逢連夜雨。美邦近來一直在忙著清庫存，與此同時(shí)，服裝內(nèi)銷市場的低迷仍未有好轉(zhuǎn)。

    記者了解到，從去年起，美邦的重中之重一直是放在清庫存上，包括調(diào)整幾個(gè)事業(yè)部以及重點(diǎn)打造供應(yīng)鏈管理。目前，美邦還調(diào)整了高管隊(duì)伍，包括聘請外籍產(chǎn)品設(shè)計(jì)師、供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人和人力資源負(fù)責(zé)人等。

    財(cái)報(bào)顯示，在“清庫”方面，美邦的庫存情況還是略有改善，繼去年底庫存金額同比下降20%之后，今年一季度末，其存貨金額又較年初的3.1億元下降至2.88億元，下滑7%。

    張斌在研報(bào)中還稱，2013年在店鋪總數(shù)保持在現(xiàn)有規(guī)模的同時(shí)，美邦一是新增店鋪主要聚焦于購物中心，二是未來用3 年時(shí)間提升現(xiàn)有5000 家門店的終端購物環(huán)境?？傮w而言，調(diào)整思路聚焦于產(chǎn)品與渠道上，但2013年經(jīng)營環(huán)境不樂觀，以上調(diào)整思路難以在短期內(nèi)完成，也難以在短期內(nèi)見效。

    此外，研報(bào)中還稱，美邦著力打造新品牌尤其是高端品牌建設(shè)符合行業(yè)發(fā)展趨勢，不過，這些都需要重新建立新的供應(yīng)鏈，從而投入大量的資本與精力，而消費(fèi)者的認(rèn)知與接受則是相對緩慢的過程，短中期內(nèi)將明顯拖累公司業(yè)績表現(xiàn)。

    外部環(huán)境也不容樂觀。業(yè)界普遍認(rèn)為，今年服裝內(nèi)銷市場在去年低迷的基礎(chǔ)上繼續(xù)看淡。大環(huán)境不景氣也將進(jìn)一步拖累業(yè)內(nèi)企業(yè)，延長行業(yè)復(fù)蘇時(shí)間。

    紡織服裝行業(yè)專家汪前進(jìn)告訴記者，從今年前兩月的數(shù)據(jù)來看，出口市場有所好轉(zhuǎn)回升，但內(nèi)銷市場還在恢復(fù)之中。對于企業(yè)來說，2013年面臨的調(diào)整依舊還是庫存問題，而庫存問題取決于消費(fèi)，包括內(nèi)銷和出口，與整個(gè)國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢都有關(guān)。