昨日，記者從綠地香港方面獲悉，該公司為開發(fā)去年12月以59.5億元競得的上海黃浦區(qū)地塊，與央企背景的華潤置地訂立合作協(xié)議。在市場看來，綠地引華潤入局，緩解了開發(fā)這一核心地塊的財(cái)務(wù)壓力。

　　一個(gè)月前，當(dāng)時(shí)港股市值僅44億港元的綠地香港“蛇吞象”，以59.5億元人民幣的價(jià)格拿下上海黃浦區(qū)五里橋街道地塊，此舉當(dāng)時(shí)便引來財(cái)務(wù)壓頂?shù)馁|(zhì)疑。

　　綠地香港此次宣布，華潤置地將認(rèn)購上述項(xiàng)目公司所發(fā)行的經(jīng)擴(kuò)大發(fā)行股本的50%，認(rèn)購價(jià)為1美元。另外，由于綠地香港方面拿地時(shí)曾以1.95億美元支付該土地?fù)?dān)保付款，因此，綠地香港方面將向華潤置地方面出售及出讓結(jié)欠股東貸款9750.55萬美元。

　　據(jù)悉，項(xiàng)目公司董事會(huì)將由五名董事組成，其中三名董事(包括董事會(huì)主席)由綠地香港委任，另兩名董事(包括董事會(huì)副主席)由華潤置地委任。項(xiàng)目公司董事會(huì)主席為項(xiàng)目公司的法人代表。項(xiàng)目公司將有兩名監(jiān)事，其中一名將由綠地香港委任，而另一名則由華潤置地委任。項(xiàng)目的資金將由綠地香港及華潤置地按50:50基準(zhǔn)承擔(dān)。

　　對(duì)于此次引入華潤置地入局，綠地香港方面稱，公司與華潤置地有關(guān)該項(xiàng)目的策略性聯(lián)盟將使公司得以更靈活調(diào)配其財(cái)務(wù)資源。“簡單地說，就是緩解綠地香港的開發(fā)這塊核心商辦用地的財(cái)務(wù)壓力。”穆迪助理副總裁梁鎮(zhèn)邦告訴記者。

　　正如梁鎮(zhèn)邦所言，綠地香港一位內(nèi)部人士告訴記者，公司短期內(nèi)強(qiáng)調(diào)健康的財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)和現(xiàn)金流，不會(huì)過度使用資本杠桿。“綠地入主后，公司財(cái)務(wù)風(fēng)格明顯趨于穩(wěn)健，目前最重要的是把長遠(yuǎn)負(fù)債比率控制在健康水平。”

　　公開資料顯示，上述合作開發(fā)的項(xiàng)目為黃浦區(qū)五里橋街道99街坊2/2宗地塊、7/2宗地塊。2013年12月11日，綠地香港以底價(jià)59.5億元競得該地塊，折合樓板價(jià)2.42萬元/平方米。而這也是上海土地市場去年總價(jià)第二高的經(jīng)營性用地。

　　記者查閱綠地香港財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，截至去年6月，該公司總資產(chǎn)為168億元，也就是說，黃浦區(qū)五里橋地塊相當(dāng)于當(dāng)時(shí)公司總資產(chǎn)的35%左右。在市場看來，綠地此舉將削弱其運(yùn)營資本和償還短期債務(wù)的流動(dòng)性緩沖保護(hù)。同時(shí)，龐大的商辦項(xiàng)目可能會(huì)提高綠地香港的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。

　　鑒于綠地香港的擴(kuò)張迅速，穆迪在綠地香港競得這塊地后，便預(yù)計(jì)未來12個(gè)月該公司的負(fù)債杠桿率將升至顯著高于60%的水平。

　　業(yè)內(nèi)的擔(dān)憂或許源自綠地香港前身盛高置地留下的激進(jìn)形象。以2010年2月8日為例，盛高置地一天之內(nèi)以近50億元在無錫制造兩個(gè)地王，這為該公司日后陷入資金鏈困局埋下伏筆。查閱當(dāng)時(shí)盛高置地財(cái)報(bào)便可發(fā)現(xiàn)，該公司在2011年至2012年的負(fù)債比率凈額一直維持在120%高位，在隨后賣地賣項(xiàng)目后，這一數(shù)值才在去年年中下降至88%。

　　不過，梁鎮(zhèn)邦認(rèn)為，雖然這一龐大的項(xiàng)目可能會(huì)提高綠地香港的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，但該地塊優(yōu)越的地理位置也為該公司帶來了實(shí)現(xiàn)中期增長目標(biāo)的機(jī)會(huì)。“此次與財(cái)務(wù)向來較為穩(wěn)健的華潤置地共同開發(fā)，綠地香港顯然不再愿意承擔(dān)獨(dú)自開發(fā)的財(cái)務(wù)壓力。”他說。

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