一連串的收購(gòu)交易讓人難以理解。Facebook斥資160億美元(約合人民幣987億元)收購(gòu)消息應(yīng)用WhatsApp，斥資10億美元(約合人民幣62億元)收購(gòu)消息應(yīng)用Instagram；Google斥資32.4億美元(約合人民幣200億元)收購(gòu)恒溫器和煙霧報(bào)警器創(chuàng)業(yè)公司Nest，斥資10億美元收購(gòu)了社交地圖創(chuàng)業(yè)公司W(wǎng)aze；蘋(píng)果斥資30億美元(約合人民幣185億元)收購(gòu)高端耳機(jī)品牌Beats Electronics。

　　科技巨頭的收購(gòu)狂潮不僅造就了多名20多歲的百萬(wàn)富豪，還給風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式帶來(lái)了一場(chǎng)革命。除科技泡沫期間外，一家公司上市前需要經(jīng)歷數(shù)年時(shí)間的“奮斗”。部分公司在營(yíng)收很少，甚至沒(méi)有一分錢(qián)營(yíng)收的早期階段就被科技巨頭收購(gòu)，這一策略能給投資方帶來(lái)數(shù)以千萬(wàn)美元計(jì)的回報(bào)。

 

　　以Google為代表的資金雄厚、有收購(gòu)意愿的收購(gòu)方，已經(jīng)改變了風(fēng)險(xiǎn)投資公司的戰(zhàn)略。當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資公司一門(mén)心思想的是涉足熱門(mén)領(lǐng)域——社交媒體，開(kāi)發(fā)一款對(duì)互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)有吸引力的產(chǎn)品，使得它們?cè)敢庖愿叩靡郧跋攵疾桓蚁氲膬r(jià)格收購(gòu)公司。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)投資公司的目標(biāo)已經(jīng)不再是創(chuàng)建與科技巨頭競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，而是將企業(yè)出售給科技巨頭。最近數(shù)月互聯(lián)網(wǎng)公司IPO(首次公開(kāi)招股)節(jié)奏的放緩使得這一退出途徑顯得更為重要了。

 

　　科技產(chǎn)業(yè)有泡沫？

 

　　部分業(yè)內(nèi)人士指出，這可能是另外一種形式的泡沫。但以著名風(fēng)險(xiǎn)投資人馬克?安德森(Marc Andreessen)為代表的另外一些人則比較樂(lè)觀，認(rèn)為科技產(chǎn)業(yè)不存在泡沫，原因是科技巨頭的市盈率相當(dāng)?shù)?，值得投資的優(yōu)秀公司的匱乏是推動(dòng)交易價(jià)格上漲的主要原因。

 

　　科技產(chǎn)業(yè)是否存在泡沫或許存在爭(zhēng)議，但有一點(diǎn)是毋庸置疑的，即目前推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的是，Google等科技巨頭急于將自己打造成多元化的互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)。這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司有利，它們對(duì)潛在收購(gòu)方有深刻了解，而且有大把現(xiàn)金。

 

　　畢竟，科技巨頭有自己的核心產(chǎn)品，每年能獲得數(shù)十億，甚至數(shù)百億美元的利潤(rùn)，它們需要投資渠道。

 

　　但是，現(xiàn)金并非是推動(dòng)科技巨頭收購(gòu)的唯一因素，恐懼也是其中一個(gè)因素?？萍季揞^不希望新出現(xiàn)的顛覆性技術(shù)“革了自己的命”，因此它們希望涉足所有的熱門(mén)領(lǐng)域。不希望被超越的心態(tài)，促使科技巨頭競(jìng)相出高價(jià)爭(zhēng)奪創(chuàng)業(yè)公司。

 

　　科技巨頭還不希望被對(duì)手超越。例如，Google收購(gòu)Waze的原因，不僅僅是后者提供了一款能與自家地圖服務(wù)整合的優(yōu)秀產(chǎn)品，還因?yàn)檫@能使Waze不會(huì)落入Facebook之手。有傳言稱Facebook也曾競(jìng)購(gòu)Waze。

 

　　以阿里巴巴為代表的新出現(xiàn)的科技巨頭，使得對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的爭(zhēng)奪更為激烈了。例如，今年阿里巴巴對(duì)美國(guó)科技公司投資了數(shù)億美元。

 

　　科技巨頭不僅在打造多元化的互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)，同時(shí)也是科技產(chǎn)業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。它們不僅收購(gòu)處于早期發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)公司，還“從零開(kāi)始”地涉足核心業(yè)務(wù)之外的其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

 

　　Google是多元化浪潮中的領(lǐng)頭羊，研發(fā)通過(guò)隱形眼鏡為糖尿病患者檢測(cè)血糖的技術(shù)，并投資基因分析公司23andMe。為了不在可穿戴設(shè)備大潮中落伍，Google還開(kāi)發(fā)了Google眼鏡。包括亞馬遜在內(nèi)的其他科技巨頭也在涉足多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，例如云計(jì)算、電視、甚至無(wú)人機(jī)。

 

　　換句話說(shuō)，這些科技巨頭在不斷地涉足遠(yuǎn)離它們核心業(yè)務(wù)之外的新領(lǐng)域。這不僅僅是它們的商業(yè)戰(zhàn)略，它們還堅(jiān)信自己足夠聰明，在賺錢(qián)的同時(shí)能解決世界面臨的一些難題。當(dāng)然，這也表明Google和Facebook的公司結(jié)構(gòu)削弱了小股東在公司治理方面的話語(yǔ)權(quán)。

 

　　多元化擴(kuò)張的是非

 

　　但科技巨頭日趨多元化擴(kuò)張的一個(gè)悖論是，多元化綜合性企業(yè)在科技領(lǐng)域之外已經(jīng)成為瀕危物種。1960年代是多元化綜合性企業(yè)的時(shí)代。例如，ITT(國(guó)際電話電報(bào)公司)還制造武器和拍電影，其理念是：聰明的管理層能運(yùn)營(yíng)好任何業(yè)務(wù)，不同的業(yè)務(wù)將使企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。但是，這一戰(zhàn)略并沒(méi)有取得預(yù)期的效果，問(wèn)題在于，管理層需要專注于其業(yè)務(wù)。如果投資者希望多元化，企業(yè)可以投資獨(dú)立的公司。

 

　　此后反多元化浪潮如火如荼，對(duì)沖基金不僅尋求分拆經(jīng)營(yíng)不同業(yè)務(wù)的公司，甚至尋求分拆經(jīng)營(yíng)同一行業(yè)內(nèi)不同類型業(yè)務(wù)的公司。

 

　　同樣的一幕會(huì)出現(xiàn)在多元化的互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)身上嗎？它們只是管理層的“樂(lè)子”，是在白白浪費(fèi)核心業(yè)務(wù)帶來(lái)的巨額利潤(rùn)？聰明人真的無(wú)所不能？互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)們能復(fù)制風(fēng)險(xiǎn)投資公司的成功嗎？互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)們的目的可能僅僅是完全控制互聯(lián)網(wǎng)，確保不會(huì)再有新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出現(xiàn)。

 

　　迄今為止，這些收購(gòu)交易能否取得預(yù)期的成功還有待觀察。Google收購(gòu)YouTube，F(xiàn)acebook收購(gòu)Instagram的效果似乎還不錯(cuò)，但是，微軟收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)、Google收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)交易則似乎沒(méi)有那么樂(lè)觀。當(dāng)然，科技巨頭之前的收購(gòu)交易也有失敗的案例，例如雅虎1999年收購(gòu)GeoCities和Broadcast.com。Facebook 160億美元收購(gòu)WhatsApp，Google斥巨資開(kāi)發(fā)Google眼鏡是否物有所值，人們將拭目以待。

 

　　多元化的互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)的命運(yùn)未必就比它們的前輩更好，這也是消費(fèi)者、投資者，甚至這些企業(yè)本身都非常關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。