? ? ?我大致給失敗者分成4類(lèi)：1.純粹的投機(jī)（賭博）或趨勢(shì)投機(jī)（技術(shù)分析）；2.投機(jī)、投資都不懂的可憐蛋；3.追逐熱點(diǎn)，對(duì)基本面一知半解的偽價(jià)值投資者；4.勤奮努力，熟知基本面，自詡為價(jià)值投資但依然失敗的投資者。前三者不必多說(shuō)，最后會(huì)失敗很好理解，但很多人想不通的是為什么自己足夠聰明、足夠勤奮，不斷的學(xué)習(xí)吸收大師們的投資方法、跑遍公司調(diào)研、擁有足夠的投資經(jīng)驗(yàn)，最后還是失敗？或許在中國(guó)，你可以歸罪于資本市場(chǎng)成立的時(shí)間太短，制度不合理、市場(chǎng)參與者不專(zhuān)業(yè)不理性都是理由，但在以專(zhuān)業(yè)投資者為主、制度合理的成熟資本市場(chǎng)，依然滿(mǎn)足這樣的定律。

? ? 在回答這個(gè)問(wèn)題之前，讓我們看看什么是成功的投資者。不論是巴菲特的價(jià)值投資理念，還是費(fèi)雪的成長(zhǎng)股投資理念，還是彼得林奇的隱形冠軍拐點(diǎn)投資，最終能夠成功都含有共同的特性：對(duì)大勢(shì)（宏觀、行業(yè)）的把握，對(duì)公司的分析，對(duì)人性的判斷（即好生意、好公司、好價(jià)格），表現(xiàn)出來(lái)就是能長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng)取得超額收益（20-25%）。所以，上面4類(lèi)大部分人失敗的原因就是不滿(mǎn)足這兩個(gè)必要的條件，特別是，第4類(lèi)失敗者，他們并不是不了解基本面，甚至他們中的很多人都是擁有高學(xué)歷高智商不斷學(xué)習(xí)投資理念的人，但他們忘記了2件重要的事：

? ? 1.投資是一門(mén)藝，而絕非嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)，彼得林奇曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，一個(gè)鐘情于計(jì)算，沉迷于資產(chǎn)負(fù)債表而不能自拔的投資者，多半不能成功。寧要模糊的正確，不要精確的錯(cuò)誤。雪球曾討論過(guò)數(shù)字和模擬誰(shuí)更重要的話(huà)題，事實(shí)上世界上所有一切是否真正有價(jià)值都取決于不能量化的“模擬”，這一點(diǎn)毋庸置疑；

? ? 2.對(duì)自我的控制和市場(chǎng)人性的判斷。馬克·塞勒爾曾在哈佛的演講中說(shuō)到為什么我們不能成為下一個(gè)巴菲特，他認(rèn)為一個(gè)成功投資者的決定因素并不是智商有多高、擁有或者在今后的職業(yè)中擁有多少經(jīng)驗(yàn)。知識(shí)是可以學(xué)習(xí)的，但人性是無(wú)法復(fù)制的，巴菲特就只有一個(gè)，他的性格誰(shuí)也無(wú)法復(fù)制，所以幾乎沒(méi)有人在整個(gè)職業(yè)生涯中達(dá)到20%-25%的復(fù)合收益率。很多時(shí)候公司的基本面是沒(méi)有變化的，變化的只是市場(chǎng)的情緒，如果你不能控制自己的情緒，那你就會(huì)被影響。貪婪恐懼是我們失敗的主要原因，總想著買(mǎi)要更便宜一些，賣(mài)要更貴一些，心態(tài)的失衡才是很多基本面高手炒股失敗最大原因，殺死你的是心魔。投資最難的地方并不是了解公司的基本面，而是了解市場(chǎng)人性并戰(zhàn)勝自己。

? ? 所以綜上兩點(diǎn)，你如果無(wú)法對(duì)市場(chǎng)做出判斷，無(wú)法對(duì)自我進(jìn)行控制，無(wú)法理解人性的變化，無(wú)法以“藝術(shù)”的眼光去投資，那么即使你再聰明再努力都是徒勞的，最終的失敗已經(jīng)注定了。

? ? 說(shuō)了那么多理念，來(lái)說(shuō)說(shuō)自己真實(shí)的體會(huì)吧。最近也有很多在博客或QQ里私下問(wèn)我，大致的意思就是，他們一直在看我寫(xiě)的博文，然后買(mǎi)了我寫(xiě)過(guò)的股票，但不巧的是買(mǎi)了就一直跌，甚至有的套了20%，問(wèn)我怎么辦要不要割肉，言語(yǔ)間還有責(zé)備的意思。我很明白這些股票大部分都是在底部的位置就開(kāi)始關(guān)注了，所以我很不理解為什么都會(huì)買(mǎi)在高位，于是我問(wèn)他為什么最早在底部開(kāi)始關(guān)注的時(shí)候不買(mǎi)入呢，他說(shuō)那時(shí)候他有其他股票套著，不舍得割，但是自己的股票一直跌，而看好的標(biāo)的一直漲，終于上兩周忍不住割掉舊的追高新的了。對(duì)于這樣心態(tài)的朋友，我真的不知道怎么回答了，對(duì)此我的建議是：珍愛(ài)生命，遠(yuǎn)離股市（之前我說(shuō)了石油石化系的股票要跑贏大部分個(gè)股和指數(shù)，很多人不信，甚至還說(shuō)就算跑贏也不會(huì)買(mǎi)這樣的言論，我可以大膽預(yù)測(cè)一下，只要中石化繼續(xù)漲，最后接盤(pán)追高的，必定是這幫人）。所以我說(shuō)技術(shù)分析很重要，最重要的是對(duì)市場(chǎng)、對(duì)人性的判斷，雖然好的標(biāo)的你買(mǎi)在高位就很被動(dòng)，心態(tài)也會(huì)備受煎熬，但退一步說(shuō)，如果對(duì)一個(gè)十倍股真的很有信心，很了解，那么下跌20%又有什么關(guān)系呢？要知道有時(shí)候就算是以很便宜的區(qū)間買(mǎi)入，市場(chǎng)先生也可能套你20%，絕對(duì)的低點(diǎn)買(mǎi)點(diǎn)和高點(diǎn)賣(mài)點(diǎn)是非常難把握的，關(guān)鍵在于如何控制自己的情緒克服人性的缺陷以及判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)。只要你能調(diào)整好自己的心態(tài)，股價(jià)上漲下跌20%對(duì)十倍股的未來(lái)影響甚微。

? ? 人性這玩意，千百年從未改變，未來(lái)也不會(huì)改變，除非我們都成了機(jī)器人，不然時(shí)刻都有效的市場(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)存在。投資者一定要擁有宏觀的大局觀，同時(shí)認(rèn)清自我，控制貪婪和恐懼，認(rèn)清市場(chǎng)。要明白很多時(shí)候在牛市里，自己就是池塘里的鴨子，只要是呆在水里都會(huì)上浮，千萬(wàn)別自認(rèn)為自己上浮是因?yàn)槟芰Τ海ㄉ踔烈灿腥藭?huì)毫不懷疑的認(rèn)為鴨子本來(lái)就會(huì)自己上浮）。我們要時(shí)刻鞭笞自己，成功可能只是大勢(shì)的向好，只是碰巧的運(yùn)氣，爭(zhēng)取做一只沿著池塘慢慢向上爬的蝸牛，而不是鴨子。