?全球資本市場近期變幻莫測，昨晚，美國公布9月新屋開建數(shù)據(jù)增長6.3%后，美股一改暴跌行情，昨晚高開，標普指數(shù)上漲0.81%。

??? 而A股市場下半周跌幅也在擴大，昨日，滬指最低跌近2%，最終收跌0.64%。全球投資市場格局變換頻繁的情況下，如何投資布局再受考驗。事實上，在大幅變動的市場環(huán)境中，能否正確把握趨勢，將導(dǎo)致顯著的收益差距。過去3個月，投資者投資股市的收益或是此前大熱的P2P產(chǎn)品的7~8倍。面對新的市場格局，專家認為，A股適度回調(diào)難免，中長期可繼續(xù)看多。而在資金利率中樞不斷下移的背景下，從中長期看，吃利息的理財品收益并不樂觀。

?????????? 全球市場

??? 上演驚魂一周

??? 本周，投資者對世界經(jīng)濟放緩的擔憂進一步升溫，引發(fā)全球金融市場“雪崩”，美國國債收益率伴隨著股市雙雙暴跌。

??? 本周三，美國數(shù)據(jù)不佳加劇了市場對經(jīng)濟增長的擔憂，美股盤中現(xiàn)恐慌拋售，道指重挫近370點，標普500指數(shù)跌幅一度超過2%。同時，投資者紛紛買入避險資產(chǎn)美國國債，導(dǎo)致其收益率大降。當日，10年期美債收益率盤中暴跌34個基點，達到1.87%，創(chuàng)2009年3月以來最大跌幅。

??? 而先于美股開盤的歐股市場中，英國股市、德國股市跌超2%，希臘股市閃電崩盤，盤中最多跌10%。A股市場則由先期的“獨樂樂”轉(zhuǎn)而補跌。本周四，滬指下跌了0.72%，昨日繼續(xù)補跌，滬指最低跌近2%，深證成指一度跌逾1%，創(chuàng)業(yè)板指盤中更是跌逾2%，最終滬指收跌0.64%。

??? 而商品市場也并不樂觀。國際油價持續(xù)下跌，14日，紐約油價創(chuàng)出近兩年來最大日跌幅，倫敦布倫特油價則創(chuàng)3年多最大日跌幅。

??? 投資市場：涉股投資品

??? 收益超越熱門理財品

??? 事實上，過去幾個月，各投資市場大幅波動，對不同投資市場的選擇，造成投資者幾個月間的收益率差異數(shù)以倍計。

??? 91天的投資期限，預(yù)期年化收益率不到7%。李小姐此前在一家P2P網(wǎng)貸平臺投資的產(chǎn)品終于到期了。7月以來，A股市場重歸火熱，大大推高了投資者對收益的要求，這一次，李小姐準備把上述產(chǎn)品到期后的資金投入到股市。

??? 而過去3個月，李小姐這筆資金若投入股市，很容易能獲得7~8倍的收益。據(jù)同花順(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)，三季度以來，截至本周四，股票基金的平均復(fù)權(quán)單位凈值增長率高達14%，粗略估算的年化收益率達48%。有超過100只股票基金的收益率在20%以上，長信量化、大摩多因子、中郵核心主題等踩中了市場熱點的基金期間收益率更是超過了30%。

??? 股票基金還并非過去幾個月李小姐介入股市的最佳投資工具。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，由于一些定增產(chǎn)品收益不菲，直接拉高了券商理財產(chǎn)品三季度以來的整體收益，券商理財產(chǎn)品期間的平均收益率高達約20%。

??? 后市

??? 短期或適度回調(diào) 中長期可繼續(xù)看多

??? “最近越來越多的投資者咨詢股票基金，不排除一些資金從銀行理財、信托等產(chǎn)品流向股市。”一位基金研究人士指出。

??? 一方面，銀行理財產(chǎn)品收益走高，互聯(lián)網(wǎng)金融高收益理財產(chǎn)品頻現(xiàn)。據(jù)公開信息，平安銀行(000001,股吧)一款保本掛鉤股票的資產(chǎn)管理類產(chǎn)品預(yù)期最高收益率7%。廣發(fā)銀行、江蘇銀行等也有預(yù)期收益率6%或超6%的理財產(chǎn)品。而新浪微財富近期上線的一款1000元起投、投資期限120天的P2P產(chǎn)品，年化收益率8.2%。

??? 但另一方面，隨著股市賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，上述理財品的收益始終未能追趕近期炒股收益，投資者風險偏好已然走高，資金流向基金市場。據(jù)統(tǒng)計，9月公募基金首募金額超400億元，創(chuàng)出年內(nèi)新高。同期，基金共計新增開戶70.26萬戶，創(chuàng)月度新高。

??? 資金流向：9月公募基金首募金額創(chuàng)年內(nèi)新高

??? 盡管近來市場“秋收”聲音漸起，但對于A股后市，華富基金投研總監(jiān)、華富智慧城市擬任基金經(jīng)理龔煒認為，當前市場依舊偏強，中長期可繼續(xù)看多。

??? 龔煒表示，不管承認與否，2013年至今的結(jié)構(gòu)性牛市一直存在。市場各路觀點之間存在分歧實屬正常，事實上牛市是在爭論中演進的。預(yù)計下一階段市場會延續(xù)指數(shù)震蕩上行、個股持續(xù)活躍的走勢，對于行情演繹中的調(diào)整無須過分擔心。

??? 好買基金研究中心人士也指出，目前市場還處于牛市的形成階段，往往上漲與調(diào)整相伴，投資者應(yīng)對可能出現(xiàn)的適度回調(diào)有一定的預(yù)見，并抓住寶貴的入場機會。

??? 對于A股可能的調(diào)整，青島贏隆資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)周兵認為，滬港通推出以后市場會現(xiàn)階段性高點，可能會出現(xiàn)中線級別的調(diào)整，系統(tǒng)性風險并不會太大。“之前我也說過10月中下旬大盤漲到2400點就差不多了，可能會回調(diào)到2250點附近。”

??? 落實到基金投資，凱石工場研究人士建議，四季度基金投資應(yīng)順應(yīng)市場脈絡(luò)、把握結(jié)構(gòu)性機會，分享轉(zhuǎn)型與改革紅利，配置思路由之前相對均衡逐漸回歸到以消費新興為主，兼顧組合整體抗風險能力。

??? 反之，對于吃利息賺錢的理財品，研究人士的態(tài)度并不樂觀。數(shù)米基金研究人士向記者表示，利率下行趨勢將是一個中長期的過程，貨基也將一直帶上“非投資品種”的標簽。

??? 提醒

??? 厘清投資狀況

??? 了解投資回報比

??? 不過，理財專家提醒投資者，選擇投資工具，不能單純地考慮收益。

??? 嘉豐瑞德理財師指出，投資者需要根據(jù)個人或家庭的理財目標、整體財務(wù)情況、投資資金，并結(jié)合自身的風險承受能力來選擇適合自己的投資項目或者理財產(chǎn)品。“要知道一個適合你的投資項目，絕對比你追求那些高風險投資的收益要來得更加穩(wěn)定。”

??? 作出投資選擇前，理財專家強調(diào)，投資者需要理清自己的投資狀況，了解投資回報比，看看是否合理。“如果你的風險承受能力較低，最好選國債、銀行保本理財產(chǎn)品、固定收益率類產(chǎn)品。反之，風險承受能力較高，可以以結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品、股票、外匯、期貨、貴金屬等投資方式為主。”該人士稱。

??? 對于高風險的投資占總資產(chǎn)的合理比重，嘉豐瑞德理財師建議，可以用80減去年齡的得數(shù)（%）。比如，30歲時，高風險的投資比例可占總資產(chǎn)的50%，50歲時占30%為宜。
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