一場(chǎng)券商兩融大戰(zhàn)正在展開。

     自3月份監(jiān)管層取消了開設(shè)“兩融”賬戶資產(chǎn)規(guī)模下限50萬(wàn)元后，安信證券、 、等數(shù)家券商紛紛降低門檻。

     “只要有人降，就會(huì)有跟風(fēng)。如果門檻還不降，客戶就會(huì)轉(zhuǎn)?！蹦橙倘谫Y融券人士告訴記者。據(jù)本報(bào)記者了解，門檻降低后，兩融業(yè)務(wù)的開戶數(shù)量確實(shí)出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，但融資余額貢獻(xiàn)十分有限。

     上交所數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，融資融券交易余額1180.98 億元，周環(huán)比上升2.01%。其中，融資余額1159.50億元，周環(huán)比上升1.76%；融券余額為21.48億元，周環(huán)比上升17.46%。

     深交所方面，截至4月11日，融資融券交易余額為513.58億元，周環(huán)比上升3.14%。其中，融資余額為500.93億元，周環(huán)比上升3.10%；融券余額12.64億元，周環(huán)比上升4.89%。

     不過(guò)，有券商人士認(rèn)為，兩融余額更多受限于市場(chǎng)行情 ，與開戶數(shù)量無(wú)太大關(guān)系。，融資融券實(shí)現(xiàn)52.60億元收入，成為券商新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

     券商降低兩融門檻

     降低融資融券門檻不再是某家券商的個(gè)案。民生證券融資融券人士告訴記者，公司對(duì)有融資融券業(yè)務(wù)需求的客戶，資產(chǎn)指標(biāo)已經(jīng)不再是硬性指標(biāo)。

     記者了解到，國(guó)泰君安融資融券開戶資金也已由50萬(wàn)降低至30萬(wàn)元。“看著其他券商都降低了，所以我們也放寬要求了?！眹?guó)泰君安一位內(nèi)部人士介紹。而的開戶資產(chǎn)要求也已由之前的50萬(wàn)降至20萬(wàn)元。

     日前，中信證券更將融資融券業(yè)務(wù)門檻降至“開戶滿六個(gè)月，資產(chǎn)達(dá)到10萬(wàn)元以上”，或成大券商中最低門檻。

     此外，華泰證券、安信證券、 、也紛紛將門檻調(diào)至“資產(chǎn)20萬(wàn)元以上，開戶時(shí)間滿六個(gè)月”。

     某券商融資融券人士告訴記者，降低門檻一方面為了防止客戶流失，另一方面也為未來(lái)好行情打下基礎(chǔ)。

     該人士認(rèn)為，在兩融業(yè)務(wù)上，符合50萬(wàn)條件的客戶越來(lái)越少，所以必然會(huì)放寬要求，這樣才能增加客戶數(shù)量。

     不過(guò)，長(zhǎng)城證券分析師陳雯則向記者表示，門檻的降低是融資融券發(fā)展到一定階段必然出現(xiàn)的結(jié)果?！皟扇跇I(yè)務(wù)已經(jīng)成為常規(guī)業(yè)務(wù)，門檻降低將使更多的人可以參與其中，這將有利于兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展?！?/p>

     兩融門檻降低后，開戶數(shù)量出現(xiàn)大量增長(zhǎng)，然而，融資融券余額并沒有出現(xiàn)明顯增加趨勢(shì)。

     “兩融余額與市場(chǎng)行情、交易量有關(guān)，若市場(chǎng)不活躍，融資融券也將受到影響。這與開戶數(shù)量并沒有太大關(guān)系。并且，由于時(shí)間較短，融資融券余額也并未能及時(shí)反映。”上海一家大型券商的融資融券負(fù)責(zé)人表示。

     有融資融券人士也認(rèn)為，券商的核心客戶依然是資產(chǎn)較高的客戶。“這部分客戶有業(yè)務(wù)需求，較低門檻新進(jìn)來(lái)的客戶還處于培育階段?！?/p>

     截至2月底，持有A 股市值在50萬(wàn)元-100萬(wàn)元之間的個(gè)人賬戶數(shù)占比僅1.55%，而市值在10萬(wàn)元-50萬(wàn)元的賬戶數(shù)占比為12.64%。

     趙旭認(rèn)為，融資融券門檻大幅降低，將能大幅增加融資融券市場(chǎng)的參與者，市場(chǎng)活躍度將會(huì)提高。

     當(dāng)前業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限

     融資融券作為不斷提及的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，成為現(xiàn)階段各家券商都十分重視的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。而其也用業(yè)績(jī)證明了融資融券將成為券商新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

     根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，融資融券實(shí)現(xiàn)利息收入23.12億元，占證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的1.70%，2012年實(shí)現(xiàn)利息收入52.6億元，占比達(dá)到了4.06%。

     表示，融資融券是增長(zhǎng)最快和最為確定的類貸款業(yè)務(wù)，利潤(rùn)率較高，增長(zhǎng)空間大，未來(lái)收入貢獻(xiàn)比10%以上?！皬膰?guó)際市場(chǎng)看，融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展到成熟階段時(shí)，其信用交易量占市場(chǎng)總交易量的比例在20%至40%之間，融資融券余額規(guī)模占總市值的2%-3%。2012 年我國(guó)融資融券交易額占股票成交額在2%左右，融資融券余額占總市值比約0.7%，我國(guó)兩融業(yè)務(wù)還有較大提升空間。”招商證券指出。

     長(zhǎng)城證券陳雯也表示，2012年證券公司兩融業(yè)務(wù)利息收入52.60億元，截至本年2月底的兩融余額已經(jīng)突破1300億元，根據(jù)前面的分析，我們判斷兩融市場(chǎng)規(guī)模還有5倍的增長(zhǎng)空間，則成熟期兩融余額將達(dá)到近8000億元。

     “成熟期兩融業(yè)務(wù)將提高券商ROE約5個(gè)百分點(diǎn) ?！遍L(zhǎng)城證券預(yù)計(jì)，假設(shè)證券公司用于兩融業(yè)務(wù)的自有資金占比在20%~40%，兩融余額中融資余額占比在70%~90%，融資融券和轉(zhuǎn)融通利息率保持現(xiàn)有水平，則兩融業(yè)務(wù)帶來(lái)的ROE的提升在4.7%~5.4%。

     轉(zhuǎn)融券的推出，或可進(jìn)一步促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展。

     2月28日，轉(zhuǎn)融券正式推出，中信證券、 、等11家券商成為首批試點(diǎn)。但是推出一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，轉(zhuǎn)融券成交冷淡，轉(zhuǎn)融資不溫不火，市場(chǎng)反響并不強(qiáng)烈。

     一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，按照轉(zhuǎn)融通目前模式，為兩融帶來(lái)的好處有限，由于轉(zhuǎn)融通存在過(guò)多限制，利息較低，很多方面仍不完善，因此目前轉(zhuǎn)融通市場(chǎng)頗為冷清。長(zhǎng)城證券陳雯也表示，短期內(nèi)轉(zhuǎn)融券對(duì)融券業(yè)務(wù)刺激有限。