一場券商兩融大戰(zhàn)正在展開。

     自3月份監(jiān)管層取消了開設(shè)“兩融”賬戶資產(chǎn)規(guī)模下限50萬元后，安信證券、 、等數(shù)家券商紛紛降低門檻。

     “只要有人降，就會有跟風(fēng)。如果門檻還不降，客戶就會轉(zhuǎn)?！蹦橙倘谫Y融券人士告訴記者。據(jù)本報記者了解，門檻降低后，兩融業(yè)務(wù)的開戶數(shù)量確實(shí)出現(xiàn)了快速增長，但融資余額貢獻(xiàn)十分有限。

     上交所數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，融資融券交易余額1180.98 億元，周環(huán)比上升2.01%。其中，融資余額1159.50億元，周環(huán)比上升1.76%；融券余額為21.48億元，周環(huán)比上升17.46%。

     深交所方面，截至4月11日，融資融券交易余額為513.58億元，周環(huán)比上升3.14%。其中，融資余額為500.93億元，周環(huán)比上升3.10%；融券余額12.64億元，周環(huán)比上升4.89%。

     不過，有券商人士認(rèn)為，兩融余額更多受限于市場行情 ，與開戶數(shù)量無太大關(guān)系。，融資融券實(shí)現(xiàn)52.60億元收入，成為券商新的利潤增長點(diǎn)。

     券商降低兩融門檻

     降低融資融券門檻不再是某家券商的個案。民生證券融資融券人士告訴記者，公司對有融資融券業(yè)務(wù)需求的客戶，資產(chǎn)指標(biāo)已經(jīng)不再是硬性指標(biāo)。

     記者了解到，國泰君安融資融券開戶資金也已由50萬降低至30萬元。“看著其他券商都降低了，所以我們也放寬要求了?！眹┚惨晃粌?nèi)部人士介紹。而的開戶資產(chǎn)要求也已由之前的50萬降至20萬元。

     日前，中信證券更將融資融券業(yè)務(wù)門檻降至“開戶滿六個月，資產(chǎn)達(dá)到10萬元以上”，或成大券商中最低門檻。

     此外，華泰證券、安信證券、 、也紛紛將門檻調(diào)至“資產(chǎn)20萬元以上，開戶時間滿六個月”。

     某券商融資融券人士告訴記者，降低門檻一方面為了防止客戶流失，另一方面也為未來好行情打下基礎(chǔ)。

     該人士認(rèn)為，在兩融業(yè)務(wù)上，符合50萬條件的客戶越來越少，所以必然會放寬要求，這樣才能增加客戶數(shù)量。

     不過，長城證券分析師陳雯則向記者表示，門檻的降低是融資融券發(fā)展到一定階段必然出現(xiàn)的結(jié)果?！皟扇跇I(yè)務(wù)已經(jīng)成為常規(guī)業(yè)務(wù)，門檻降低將使更多的人可以參與其中，這將有利于兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展。”

     兩融門檻降低后，開戶數(shù)量出現(xiàn)大量增長，然而，融資融券余額并沒有出現(xiàn)明顯增加趨勢。

     “兩融余額與市場行情、交易量有關(guān)，若市場不活躍，融資融券也將受到影響。這與開戶數(shù)量并沒有太大關(guān)系。并且，由于時間較短，融資融券余額也并未能及時反映?！鄙虾Ｒ患掖笮腿痰娜谫Y融券負(fù)責(zé)人表示。

     有融資融券人士也認(rèn)為，券商的核心客戶依然是資產(chǎn)較高的客戶?！斑@部分客戶有業(yè)務(wù)需求，較低門檻新進(jìn)來的客戶還處于培育階段?！?/p>

     截至2月底，持有A 股市值在50萬元-100萬元之間的個人賬戶數(shù)占比僅1.55%，而市值在10萬元-50萬元的賬戶數(shù)占比為12.64%。

     趙旭認(rèn)為，融資融券門檻大幅降低，將能大幅增加融資融券市場的參與者，市場活躍度將會提高。

     當(dāng)前業(yè)績貢獻(xiàn)有限

     融資融券作為不斷提及的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，成為現(xiàn)階段各家券商都十分重視的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。而其也用業(yè)績證明了融資融券將成為券商新的利潤增長點(diǎn)。

     根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，融資融券實(shí)現(xiàn)利息收入23.12億元，占證券行業(yè)營業(yè)收入的1.70%，2012年實(shí)現(xiàn)利息收入52.6億元，占比達(dá)到了4.06%。

     表示，融資融券是增長最快和最為確定的類貸款業(yè)務(wù)，利潤率較高，增長空間大，未來收入貢獻(xiàn)比10%以上?！皬膰H市場看，融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展到成熟階段時，其信用交易量占市場總交易量的比例在20%至40%之間，融資融券余額規(guī)模占總市值的2%-3%。2012 年我國融資融券交易額占股票成交額在2%左右，融資融券余額占總市值比約0.7%，我國兩融業(yè)務(wù)還有較大提升空間?！闭猩套C券指出。

     長城證券陳雯也表示，2012年證券公司兩融業(yè)務(wù)利息收入52.60億元，截至本年2月底的兩融余額已經(jīng)突破1300億元，根據(jù)前面的分析，我們判斷兩融市場規(guī)模還有5倍的增長空間，則成熟期兩融余額將達(dá)到近8000億元。

     “成熟期兩融業(yè)務(wù)將提高券商ROE約5個百分點(diǎn) ?！遍L城證券預(yù)計(jì)，假設(shè)證券公司用于兩融業(yè)務(wù)的自有資金占比在20%~40%，兩融余額中融資余額占比在70%~90%，融資融券和轉(zhuǎn)融通利息率保持現(xiàn)有水平，則兩融業(yè)務(wù)帶來的ROE的提升在4.7%~5.4%。

     轉(zhuǎn)融券的推出，或可進(jìn)一步促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展。

     2月28日，轉(zhuǎn)融券正式推出，中信證券、 、等11家券商成為首批試點(diǎn)。但是推出一個多月的時間內(nèi)，轉(zhuǎn)融券成交冷淡，轉(zhuǎn)融資不溫不火，市場反響并不強(qiáng)烈。

     一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，按照轉(zhuǎn)融通目前模式，為兩融帶來的好處有限，由于轉(zhuǎn)融通存在過多限制，利息較低，很多方面仍不完善，因此目前轉(zhuǎn)融通市場頗為冷清。長城證券陳雯也表示，短期內(nèi)轉(zhuǎn)融券對融券業(yè)務(wù)刺激有限。