? ? ?上半年，高奶價(jià)不僅給靠擠奶營(yíng)收的上游乳企帶來(lái)福利，以原奶為原料的下游乳企也賺得盆滿缽滿。

? ? ?截至目前，乳企半年報(bào)紛紛亮相，現(xiàn)代牧業(yè)(01117.HK)、原生態(tài)牧業(yè)(01431.HK)和中國(guó)圣牧(01432.HK)3家上游乳企，以及伊利股份(600887.SH)、蒙牛乳業(yè)(02319.HK)、光明乳業(yè)(600597.SH)和三元股份(600429.SH)4家下游乳企“一起發(fā)財(cái)”，共賺了47.81億元。

? ? ?因?yàn)轱暳铣杀驹鲩L(zhǎng)，原生態(tài)牧業(yè)方面表示：“我們能夠?qū)⒉糠殖杀驹龇D(zhuǎn)嫁給(下游)客戶。”而處于下游的伊利股份方面則將利潤(rùn)增長(zhǎng)主要?dú)w于“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)、去年下半年產(chǎn)品售價(jià)調(diào)整”。

? ? ?一位資深乳業(yè)專(zhuān)家向本報(bào)記者分析稱(chēng)，“原料奶成本在終端產(chǎn)品價(jià)格中的占比只為一半左右，其他還包括包裝、營(yíng)銷(xiāo)、人工等其他因素。”比如，蒙牛特侖蘇有機(jī)純牛奶6元多一盒(250毫升)，該款產(chǎn)品的原奶采購(gòu)均價(jià)為4~5元/公斤，一公斤原奶可以生產(chǎn)四盒，每盒的原奶成本僅為1元多，不會(huì)超過(guò)2元。

? ? ?隨著原奶價(jià)格今年上半年出現(xiàn)拐點(diǎn)，伊利、蒙牛等下游乳企開(kāi)始囤貨備戰(zhàn)，根據(jù)半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，截至6月30日，伊利的存貨為50.9億元，較年初增長(zhǎng)38.2%；蒙牛存貨為44.6億元，與年初相比增長(zhǎng)72.9%。

? ? 　　上下游齊賺

? ? ?事實(shí)上，去年下半年以來(lái)的“奶荒”福利已經(jīng)不再那么豐厚，繼去年12月國(guó)內(nèi)生鮮乳均價(jià)漲到4.7元/公斤后，今年2月份以來(lái)已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)奶牛主產(chǎn)省(區(qū))生鮮乳均價(jià)“破4”后，8月份第2周已經(jīng)跌至3.95元/公斤。不過(guò)相比新西蘭方面目前的2.74元/公斤，國(guó)內(nèi)目前奶價(jià)仍處于較高水平。

? ? ?中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)宋昆岡日前表示，奶源缺、奶價(jià)高將是困擾我國(guó)乳業(yè)發(fā)展的根本問(wèn)題，短期內(nèi)很難得到徹底解決，“我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入世界高奶價(jià)行列”。

? ? ?作為靠出售原奶為主要收入的上游乳企，顯然希望這種局面持續(xù)下去，因?yàn)楦吣虄r(jià)給他們帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的好處。半年報(bào)顯示，現(xiàn)代牧業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.85億元，同比增長(zhǎng)86.2%；凈利潤(rùn)為5.23億元，同比增長(zhǎng)240.6%。原奶銷(xiāo)售均價(jià)為5.15元/公斤，同比增長(zhǎng)19.8%；奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率同比提高12.7個(gè)百分點(diǎn)至38.1%。“受原料奶供不應(yīng)求的市場(chǎng)影響，公司原料奶平均售價(jià)上漲。”現(xiàn)代牧業(yè)方面對(duì)此解釋稱(chēng)。

? ? ?此外，原生態(tài)牧業(yè)和中國(guó)圣牧上半年凈利潤(rùn)分別取得150%和171.5%的同比增長(zhǎng)，原奶業(yè)務(wù)整體毛利率均維持在47%的高水平上，同比分別提高7.8個(gè)百分點(diǎn)和12.9個(gè)百分點(diǎn)。原生態(tài)牧業(yè)方面分析稱(chēng)：“未來(lái)，國(guó)內(nèi)居民人均收入及消費(fèi)水平持續(xù)提升，以及對(duì)健康日益關(guān)注，將不斷提升對(duì)優(yōu)質(zhì)原料奶的需求。”

? ? ?本報(bào)記者了解到，飛鶴、蒙牛、光明和伊利是今年公司的四大客戶。其中，飛鶴和蒙牛均向原生態(tài)牧業(yè)采購(gòu)優(yōu)質(zhì)原料奶，用于生產(chǎn)高端乳品。

? ? ?東方艾格乳業(yè)首席分析師陳渝昨日向本報(bào)記者分析稱(chēng)：“資源約束和養(yǎng)殖業(yè)水平低是決定目前中國(guó)原奶價(jià)格高的主要因素，不過(guò)目前國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格處于下滑通道，這將會(huì)觸碰養(yǎng)殖企業(yè)的底線，謹(jǐn)防散戶殺牛以及大面積退出的惡果。”

? ? ?而這種擔(dān)憂早就在乳業(yè)上游得到印證，日前一位養(yǎng)殖企業(yè)高管對(duì)于原奶價(jià)格滑落局面稱(chēng)，不可能一直跌下去，否則奶農(nóng)就不干了。

? ? ?原奶價(jià)格的波動(dòng)，意味著下游乳企的原料成本壓力也有所變化。通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格調(diào)整，下游乳企也在消化國(guó)內(nèi)高奶價(jià)。

? ? ?上半年，伊利股份和蒙牛乳業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收272.86億元和258.36億元，分別同比增長(zhǎng)13.59%和25%；凈利潤(rùn)分別為22.93億元和10.49億元，分別同比增長(zhǎng)31.93%和39.9%。

? ? ?昨日，伊利方面相關(guān)負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者稱(chēng)：“目前伊利自控奶源達(dá)到95%，受到原奶價(jià)格波動(dòng)的影響較小。此外，伊利花在每一包牛奶的廣告費(fèi)，連續(xù)幾年都在下降。”

? ? ?蒙牛半年報(bào)顯示，如果不含雅士利，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度為17.5%，并稱(chēng)“期內(nèi)公司繼續(xù)深化內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，精簡(jiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使得資源能有效聚焦在主打產(chǎn)品上”。收入增幅貢獻(xiàn)較大的產(chǎn)品為特侖蘇、未來(lái)星等產(chǎn)品。

? ? ?此外，光明乳業(yè)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.48%至2.09億元，增速比較亮眼；三元股份上半年也艱難實(shí)現(xiàn)扭虧，凈利潤(rùn)為1.79億。

? ? ?應(yīng)對(duì)高奶價(jià)

? ? ?去年下半年“奶荒”帶來(lái)的原奶價(jià)格走勢(shì)變化，是經(jīng)濟(jì)周期性的一種表現(xiàn)，影響了乳業(yè)上下游。

? ? ?根據(jù)對(duì)全國(guó)14個(gè)省(區(qū)、市)300多個(gè)規(guī)?；膛?chǎng)監(jiān)測(cè)，2013年1月生鮮乳平均價(jià)格為3.75元/公斤，而到了12月份就漲到了4.7元/公斤，漲幅高達(dá)25.3%。而根據(jù)國(guó)際奶業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2013年全球原奶平均價(jià)格折合人民幣為3.08元/公斤，新西蘭平均收購(gòu)價(jià)格僅為人民幣2.83元/公斤。

? ? ?對(duì)此，宋昆岡日前在中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)年會(huì)上表示，產(chǎn)品生產(chǎn)成本持續(xù)走高，受到國(guó)際市場(chǎng)影響越來(lái)越大，部分產(chǎn)品已經(jīng)失去了競(jìng)爭(zhēng)力。

? ? ?陳渝認(rèn)為，散戶可以以“小投入、小產(chǎn)出”的節(jié)奏小步慢跑，但是規(guī)?；哪膛ｐB(yǎng)殖企業(yè)則只能高舉高打，這就會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)效率低下。“飼料價(jià)格不便宜，且懂點(diǎn)技術(shù)的工人又都不甘愿留在養(yǎng)牛場(chǎng)，導(dǎo)致人力成本也很大，這都推高了原奶成本和價(jià)格。”

? ? ?不過(guò)他分析稱(chēng)，今年上半年原奶價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，但畢竟還處于一個(gè)較高的水平，而這將是接下來(lái)乳業(yè)長(zhǎng)期面對(duì)的事實(shí)。“不過(guò)終端價(jià)格的調(diào)整也不是慣用手法，因?yàn)橄M(fèi)者不傻，國(guó)際市場(chǎng)的乳品也以性價(jià)比優(yōu)勢(shì)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因此漲價(jià)空間有限。”

? ? ?隨著國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)，伊利、蒙牛等企業(yè)的存貨明顯攀升。半年報(bào)顯示，截至6月30日，伊利的存貨為50.9億元，與年初36.83億元相比增長(zhǎng)38.2%；蒙牛存貨為44.6億元，與年初25.8億元相比增長(zhǎng)72.9%。伊利方面昨日對(duì)此向本報(bào)記者回應(yīng)稱(chēng)，“原輔材料自4月份開(kāi)始下降，公司提前采購(gòu)一些原材料，為下半年做準(zhǔn)備”。

? ? ?三元股份副總經(jīng)理呂淑芹日前在接受記者采訪時(shí)回應(yīng)稱(chēng)，公司對(duì)此采取多種措施來(lái)消化原料成本：一是研發(fā)并推出高附加值的功能產(chǎn)品，科學(xué)轉(zhuǎn)移部分原料奶成本；二是對(duì)老產(chǎn)品升級(jí)換代，提高產(chǎn)品性價(jià)比，良性分擔(dān)成本；三是全面提升公司整體運(yùn)營(yíng)水平，合理降低生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本。

? ? ?隨著奶價(jià)的回落，乳企的生產(chǎn)積極性明顯有所提高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，7月份我國(guó)乳品產(chǎn)量為222.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.21%，液體乳產(chǎn)量199.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.95%。值得關(guān)注的是，今年上半年各月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)同比均為下跌，但7月份乳制品和液體乳產(chǎn)量全部轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)，累計(jì)產(chǎn)量同比跌幅縮小。

? ? ?“7月份乳制品產(chǎn)量的增長(zhǎng)與各乳企的促銷(xiāo)有一定關(guān)系，隨著乳制品消費(fèi)旺季的到來(lái)，乳制品累計(jì)產(chǎn)量有望在1~2個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而全年產(chǎn)量也將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。”中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)此分析稱(chēng)。