公告顯示，道博股份擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金等方式斥資7.8億元購買凈資產(chǎn)只有2.6億元的強視傳媒100%股份，正式轉(zhuǎn)戰(zhàn)影視傳媒行業(yè)。

　　數(shù)次變更主業(yè)

　　道博股份自1998年登陸上證所以來，已經(jīng)歷3次轉(zhuǎn)型。因主業(yè)全面停滯，公司2004年及2005年連續(xù)兩年虧損且2005年凈資產(chǎn)為負。截至2005年12月31日，道博股份凈資產(chǎn)為-2306.95萬元，逾期銀行債務及擔保累計21085萬元，面臨退市風險。

　　2005年底，武漢洪山新星商貿(mào)有限公司（現(xiàn)更名為“武漢新星漢宜化工有限公司”，下稱“新星漢宜”）完成對道博股份的股權(quán)收購，成為道博股份第一大股東。新星漢宜于2006年9月向公司注入價值3.08億元的鳳凰花園二三期房地產(chǎn)項目及武漢健坤物業(yè)有限公司98%的股權(quán)。公司的主營業(yè)務由電子產(chǎn)品、寬帶網(wǎng)絡變更為房地產(chǎn)開發(fā)和教育地產(chǎn)管理。

　　困擾公司多年的債務風險得到解決，但是股改重組的收益和現(xiàn)金流在解決公司歷史問題過程中消耗巨大，難以為公司發(fā)展提供足夠資金支持。盡管武漢健坤物業(yè)有限公司經(jīng)營的學生公寓收益穩(wěn)定，但受資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務性質(zhì)的制約，仍難以支持公司持續(xù)發(fā)展。

　　2007年12月，公司擬發(fā)行股份購買湖北省科技投資有限公司（下稱“鄂科投”）持有的武漢合嘉置業(yè)有限公司（下稱“合嘉置業(yè)”）100%股權(quán)，進而取得合嘉置業(yè)持有的13.58萬平方米土地使用權(quán)，緩解了公司土地儲備不足的問題。

　　然而，2009年3月國內(nèi)資本市場及房地產(chǎn)市場均發(fā)生劇烈變化，標的資產(chǎn)周邊價格和公司股票價格均大幅下滑，重組方案所依據(jù)的盈利預測預計難以實現(xiàn)，經(jīng)與鄂科投協(xié)商，公司終止此次重組。當年7月，當公司計劃再次啟動與鄂科投的重組交易之時，恰逢國家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策出臺，重組事宜再被擱置。

　　為分散經(jīng)營風險，公司于2011年11月收購一家磷礦石貿(mào)易公司，公司主營業(yè)務再次發(fā)生變更，從房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榱椎V石貿(mào)易及學生公寓運營與管理。

　　但受國家宏觀經(jīng)濟的影響，磷礦石貿(mào)易業(yè)務盈利能力逐年下降。公司2013年度營業(yè)收入8666.64萬元，較2012年度增長0.22%，凈利潤103.28萬元，較2012年度下滑82.15%。這意味著公司當務之急就是找到有可持續(xù)發(fā)展能力的轉(zhuǎn)型重組標的。

　　2012年11月，公司再次啟動重大資產(chǎn)重組，擬收購一家資產(chǎn)優(yōu)良、盈利較好的民爆資產(chǎn)，即貴州盤江民爆有限公司100%股權(quán)，因資產(chǎn)評估工作及職工安置工作不能按期完成，又于2013年8月10日宣告終止，道博股份再次陷入重組猜想當中。

　　業(yè)績承諾兌現(xiàn)存憂

　　道博股份方面稱，雖然有過幾次重組經(jīng)歷，但是公司仍希望借助資產(chǎn)重組的方式改善公司資產(chǎn)盈利能力和提升公司可持續(xù)發(fā)展能力。而此次重組，公司將視線投向當下熱門的文化產(chǎn)業(yè)。

　　根據(jù)公告，道博股份擬以11.75元/股的價格發(fā)行53617016股股份購買游建鳴、徐衛(wèi)鋒、徐志明、王學偉、胡一朦、樸時演、杜淳、劉朝晨、靳東等9名自然人及、同禧投資、永宣投資、博大投資、信中利、金華東影等6家機構(gòu)合計持有強視傳媒80.77%的股權(quán)；支付15000萬元現(xiàn)金購買游建鳴、徐衛(wèi)鋒、李波、葉璇、王學偉、胡一朦、王鵬、樸時演、杜淳、劉朝晨、靳東等11名自然人及樂視網(wǎng)、同禧投資、永宣投資、信中利、金華東影等5家機構(gòu)合計持有強視傳媒19.23%的股權(quán)。

　　公司擬向新星漢宜發(fā)行22127659股股票，募集資金金額為本次交易總金額的25%，即人民幣2.6億元。募集資金中的1.5億元用于支付《發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議》項下的現(xiàn)金對價，剩余募集資金主要用于補充標的公司的營運資金。

　　本次交易前，新星漢宜持有本公司19.39%的股份，為本公司控股股東，本次重組后，新星漢宜將持有本公司23.52%的股份，仍為本公司控股股東。

　　資料顯示，強視傳媒是一家集影視節(jié)目制作、引進、發(fā)行、廣告、演員經(jīng)紀、動畫制作及新媒體為一體的影視傳媒機構(gòu)。其主營業(yè)務為投資、制作和發(fā)行電視劇、電視劇衍生業(yè)務、藝人經(jīng)紀業(yè)務等。公司投資和發(fā)行的主要電視劇包括《金粉世家》、《小李飛刀》、《聊齋之狐仙》等。公司2013年電視劇業(yè)務及衍生、藝人經(jīng)紀和電影收入三大主營業(yè)務營業(yè)收入為12862.78萬元，毛利率53.90%。

　　強視傳媒提供的2014年至2016年三個年度合并報表中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的預測凈利潤分別為6050.68萬元、8043.20萬元及10568.08萬元，年均增長率達30%。而強視傳媒2013年營業(yè)收入僅3463萬，相比2012年增幅只有10%左右。

　　強視傳媒所屬電視劇制作行業(yè)普遍存在應收賬款余額較大的情形。報告期內(nèi)，公司期末應收賬款賬面余額較大，賬齡多為一年，其中2013年末，公司應收賬款凈額為12296.47萬元，占期末總資產(chǎn)的35.56%。對流動資金造成一定的影響，也存在一定無法收回的風險。

　　同時，電視劇制作行業(yè)普遍存在存貨余額較大的情形。報告期內(nèi)，公司存貨賬面金額較大，占流動資產(chǎn)的比例較高。截至2013年12月31日，公司存貨賬面金額為18456.22萬元，占流動資產(chǎn)的54.28%，主要是由處于拍攝制作階段的在產(chǎn)品以及取得發(fā)行許可證尚未結(jié)轉(zhuǎn)完成本的庫存商品構(gòu)成。存貨余額較大一方面代表公司未來的發(fā)展?jié)摿?，另一方面給生產(chǎn)經(jīng)營和財務運轉(zhuǎn)造成了壓力。

　　更為重要的是，公司還面臨因主管部門審查或市場需求變化而引致的發(fā)行風險。自2015年1月1日開始，廣電總局將對衛(wèi)視綜合頻道黃金時段電視劇播出方式進行調(diào)整，將采用“一劇兩星、一劇兩集”新政。面對新政，電視劇制作公司將面臨全新洗牌，大型電視劇制作公司，可能會推出更多的精品去搶占市場，市場競爭更趨激烈。