核心提示：乳業(yè)股近期異動上揚(yáng)的態(tài)勢正引發(fā)市場各方的關(guān)注，而其背后原因是否源于近期香港實施奶粉限購事件的刺激？目前業(yè)內(nèi)各方仍各持觀點(diǎn)，難有定論。
乳業(yè)股近期異動上揚(yáng)的態(tài)勢正引發(fā)市場各方的關(guān)注，而其背后原因是否源于近期香港實施奶粉限購事件的刺激？目前業(yè)內(nèi)各方仍各持觀點(diǎn)，難有定論。
本周一，大盤重挫，但乳業(yè)個股卻出人意料地呈現(xiàn)出上漲態(tài)勢。作為內(nèi)地乳業(yè)的領(lǐng)頭羊，伊利股份（600887.SH）從3月4日-6日已分別實現(xiàn)2.44%、4.8%、1.42%的三連漲；北京三元股份(600429.SH)這三日漲幅分別為5.98%、4.7%和0.3%；上海光明乳業(yè)(600597.SH)同樣也在3月5日和6日分別上漲3.02%和4.82%。
而即便是此前公布2012年業(yè)績快報，去年營業(yè)利潤直降46.23%的廣西皇氏乳業(yè)(002329.SZ)也一反常態(tài)的在3月4日及5日大漲4.63%和9.58%。一位乳業(yè)人士直言，自三聚氰胺事件后，乳業(yè)股集體連續(xù)上漲的情況真屬極為少見，其背后的邏輯或許是受近期香港嚴(yán)控奶粉出境的政策刺激有關(guān)。
香港特區(qū)政府為打擊水貨客把大量嬰兒配方奶粉從香港供應(yīng)鏈中帶出境，自3月1日起，除允許每人每24小時可帶兩罐900克裝奶粉出境自用外，禁止出口嬰幼兒配方奶粉，違者將面臨可罰款50萬元及監(jiān)禁兩年的懲罰。
中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心乳業(yè)分析師宋亮在接受采訪時認(rèn)為：“香港限購對于本土奶粉生產(chǎn)企業(yè)而言無疑是利好因素，這對目前多只乳業(yè)個股的短期上漲是有支撐作用的。”
不一的“賬本”
不過新政究竟有多大的支撐作用？又能為內(nèi)地乳企帶來多少新增的產(chǎn)能需求？宋亮對此表示謹(jǐn)慎。因為據(jù)記者了解，目前業(yè)界仍難以就香港奶粉每年通過水客帶入關(guān)內(nèi)的總體產(chǎn)值達(dá)成統(tǒng)一確切的數(shù)字。
有一種說法稱，由于地緣優(yōu)勢，香港一直是內(nèi)地最大的奶粉代購地，超過奶源最受歡迎的新西蘭的奶粉代購。但也有聲音認(rèn)為，香港每年提供給內(nèi)地奶粉的數(shù)量不及全球進(jìn)口總量的20%。
廣州乳業(yè)協(xié)會理事長王丁棉表示，高峰時，每日往返于香港的奶粉水客達(dá)到2萬人，這些人每日往返香港兩次，平均每天能從香港背回配方奶約50罐。所以王丁棉預(yù)計，每年水客帶入境的港版奶粉貨值有10多億元。
但是香港立法會議員陳偉業(yè)根據(jù)統(tǒng)計處2012年11月數(shù)字推算，香港每月入口約400萬罐奶粉，香港本地嬰兒每月消耗約60至70萬罐，即是每月約300萬罐奶粉經(jīng)香港轉(zhuǎn)出口，按水貨奶粉每罐200元計算，那么水貨市場每月可高達(dá)6億元。一年就意味著有72億元的產(chǎn)值。
這一觀點(diǎn)與內(nèi)地專家的測算數(shù)字相差巨大。據(jù)宋亮介紹，2012年國內(nèi)嬰兒奶粉總盤子大概在500億元左右，同時據(jù)AC尼爾森的報告研究，每年嬰兒奶粉市場增長率約13%-14%，這意味著2013年該市場的總需求大約為565-570億之間。
如果按照王丁棉的說法，即香港水貨奶粉每年貨值是10億元，意味著此次香港新政可以讓內(nèi)地奶粉的需求新增1.77%；而如果根據(jù)陳偉業(yè)的算法，即72億水貨奶粉，則意味著內(nèi)地奶粉市場可大約新增12.74%的產(chǎn)能。
游資借機(jī)炒作？
在采訪中，王丁棉始終反對用香港限購來解讀乳業(yè)股的集體上漲現(xiàn)象。他給出的理由有兩點(diǎn)，第一是即便新增十幾億的奶粉市場需求，也不可能全部都由內(nèi)地的乳企來完成瓜分，消費(fèi)者仍會尋找香港以外的代購渠道。
第二是，香港并不是第一個要求限購奶粉的地區(qū)，在去年新西蘭也對中國水客做出限購的政策。
2012年9月28日，新西蘭初級產(chǎn)業(yè)部(MPI)與新西蘭海關(guān)曾在官方網(wǎng)站發(fā)表聲明，“聯(lián)合開展行動打擊非法輸出嬰兒配方奶粉的行為，遏制非法出口本國嬰兒配方奶粉?！币馕吨砩坛隹谥馄渌緩捷斖袊男挛魈m嬰兒配方奶粉都在此次嚴(yán)打活動的范圍內(nèi)，包括網(wǎng)絡(luò)代購。
而記者翻閱了去年9月28日后乳業(yè)個股的漲跌情況發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時并未呈現(xiàn)出如今的集體上揚(yáng)態(tài)勢。王丁棉因此認(rèn)為，在這輪乳業(yè)輪漲的背后，仍是部分游資的借機(jī)熱炒。
而宋亮所持的觀點(diǎn)認(rèn)為，香港限購只是利好因素之一，另外的因素包括：近期乳業(yè)個股的年報馬上相繼出臺，而已有機(jī)構(gòu)預(yù)測，2012年乳業(yè)上市公司的業(yè)績表現(xiàn)不俗。
“此外，正在召開的兩會上，有關(guān)奶粉的議題讓外界獲得新的期待?！彼瘟琳f。
3月4日，全國政協(xié)委員、國家工商行政管理總局局長周伯華在全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)界別37組小組討論會上表示,國家相關(guān)部門正在研究和制定嬰幼兒奶粉的加強(qiáng)監(jiān)管措施，以及如何發(fā)展嬰幼兒奶粉的奶源地,嬰幼兒奶粉的質(zhì)量問題會逐步解決,只是需要一個過程。
還有乳業(yè)人士觀點(diǎn)認(rèn)為，兩會期間“二胎”話題的持續(xù)升溫也成為刺激乳業(yè)利好的重大因素之一。3月6日上午，國務(wù)院總理溫家寶在所作的《政府工作報告》中提到：“計劃生育政策要適應(yīng)我國的人口總量和結(jié)構(gòu)變動趨勢?！狈治鋈耸空J(rèn)為，這一表態(tài)可能是對二胎即將放開的一種信號。而由此將可能拉動奶粉產(chǎn)能需求的成倍增長。
