已經注定披星戴帽的中國遠洋正在籌劃如何避免暫停上市。中國遠洋發(fā)布公告稱，將出售子公司中國遠洋物流有限公司（以下簡稱“中遠物流”），而接盤方是中國遠洋的大股東中遠集團。更讓投資者不解的是，物流業(yè)務是中國遠洋目前貢獻盈利最多的資產。

    為避暫停上市出售資產

    中國遠洋日前發(fā)布公告稱，非關聯(lián)董事審議并批準了出售中遠物流100%股權議案，而接盤方正是中國遠洋的大股東中遠集團。有關這項初步建議的交易細節(jié)正在協(xié)商確定之中，尚有一定的不確定性。待相關交易文件經公司董事會審議通過后，將提交公司于4月26日舉行的2013年第一次臨時股東大會非關聯(lián)股東審議。

    中國遠洋相關部門表示，這項建議是在中國遠洋A股可能面臨暫停上市風險，從對全體股東的根本利益負責的情況下，經公司反復權衡，綜合考慮中國遠洋的可持續(xù)發(fā)展能力和潛在的利潤影響因素，慎重決策提出的措施之一。

    事實上，中國遠洋已經連續(xù)兩年巨虧，2011年全年虧損104.49億元，創(chuàng)下A股歷史巨虧紀錄。2012年年報雖然還未披露，但去年前三季度已經虧損64.03億元，全年虧損幾無懸念，中國遠洋被ST也已成定局。而此次計劃出售中遠物流為的是避免因連續(xù)三年虧損而被暫停上市。

    “賣血”最高可收入超百億

    北京商報記者致電中國遠洋，公司相關負責人表示，本次交易對價將綜合考慮中遠物流的業(yè)務及資產情況，同行業(yè)可比公司估值水平，同行業(yè)以往類似交易估值水平,中遠物流以往交易估值水平等因素進行確定。

    中信證券分析師蘇寶亮表示，在公司期間費用、營業(yè)稅及附加和資產減值損失等按照收入比例分攤，中遠物流2012年全年業(yè)績等于上半年業(yè)績的2倍以及所得稅稅率25%這三個前提下，按照出售PE估值在10-15倍計算，公司可獲得稅前投資收益約在25億-60億元之間。

    除計劃出售中遠物流外，有業(yè)內人士透露，中國遠洋還計劃出售手中持有的中集集團股權，相關股權目前市值近70多億港元。上述兩項資產如果在今年全部出售，將可以給中國遠洋帶來最高130億元的收入，凈利潤約為50億元。

    出售盈利部門被指飲鴆止渴

    就在中國遠洋公告擬出售中遠物流之時，有市場人士卻對北京商報記者表示，中遠物流是目前中國遠洋所有業(yè)務中為數(shù)不多的取得連續(xù)多年正收益的項目，并且也是盈利最高的業(yè)務板塊，出售這一板塊無異于飲鴆止渴。

    蘇寶亮稱，物流板塊是公司近兩年來旗下盈利能力最強的子板塊，中遠物流無疑是其中最大的貢獻者。2011年和2012年上半年，公司物流板塊分別貢獻毛利約17億元和9億元，均是貢獻毛利最多的子板塊。

    中國遠洋去年中報顯示，公司2012年1-6月歸屬上市公司股東凈利潤為-48.71億元，而物流行業(yè)板塊當期凈利潤則是8.98億元，為中國遠洋凈利潤貢獻最大的部門。

    “物流凈利潤貢獻確實較大，但中遠太平洋的凈利潤應該更大，大約10億元，這個說法不準確，此外公司的主營業(yè)務還是集裝箱和干散貨航運，中遠物流雖然盈利但在整個集團的盤子中占比并算太大。”前述公司相關部門負責人如是說。

    “要知道這是惟一盈利較好的一個業(yè)務，這樣干是飲鴆止渴，遠洋前景將更加暗淡?！币晃徊辉竿嘎缎彰穆殬I(yè)投資者對北京商報記者表示。

    海運巨頭齊出手自救

    進入2013年以來，波羅的海指數(shù)雖然整體有小幅上升，但依舊處在低位徘徊。尤其近兩個多月內，幾大上市海運公司的去年業(yè)績快報，更是直接反映出了行業(yè)頹勢，業(yè)績大幅下滑、虧損占到了大部分。

    海運市場深陷低谷，行業(yè)巨頭們被迫再起自救行動。

    中國遠洋除了下屬公司1月末再發(fā)行3億美元債券，另一下屬公司中遠國際還準備將業(yè)務擴大至非航運相關保險領域以尋求新的增長點。中海發(fā)展還將A股可轉換公司債券募集資金中的3.8億元用于補充流動資金。

    除此之外，高管調整也成了公司通用手段。就在最近的一個月內，中海發(fā)展與中海海盛就已相繼通過了更換總經理的議案。對此，有專家評論稱，市場不好，公司很可能為布局新的戰(zhàn)略進行人員調整。就航運業(yè)而言，“全球航運市場的惡劣狀況是企業(yè)陷入退市窘境的主要因素，而公司自身業(yè)務戰(zhàn)略部署失當也難辭其咎。”中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明表示。